शुक्रवार को घोषणा के बाद बोलते हुए, झिंगन ने कहा कि केंद्रीय बैंक के पूंजी प्रवाह उपायों का पैकेज इस वित्तीय वर्ष में भारत के चालू खाता घाटे को पूरी तरह से वित्तपोषित करने के लिए पर्याप्त प्रवाह उत्पन्न कर सकता है।
झिंगन ने कहा, “हमारा प्रारंभिक आकलन एफसीएनआर जमा पर लगभग 40 अरब डॉलर, पीएसयू जमा पर लगभग 10-15 अरब डॉलर होगा।” उन्होंने कहा कि ब्लूमबर्ग के वैश्विक बांड सूचकांकों में भारत के अंतिम समावेश के माध्यम से और अधिक प्रवाह आ सकता है।
उन्होंने कहा, “छह से नौ महीने की अवधि में, आप उस रास्ते से 20-25 अरब डॉलर और आने की उम्मीद कर सकते हैं। तो, कुल मिलाकर, हम 75-80 अरब डॉलर की उम्मीद कर रहे हैं।”
झिंगन ने कहा कि अपेक्षित प्रवाह भुगतान संतुलन का समर्थन करेगा और घरेलू मुद्रा को मजबूत करेगा। उन्होंने कहा, “मेरा दृष्टिकोण बहुत रचनात्मक है। मुझे लगता है कि 92-93 जैसा कुछ संभव है।” उन्होंने आगाह करते हुए कहा कि दृष्टिकोण अभी भी मध्य पूर्व के विकास पर निर्भर है।
आरबीआई द्वारा लगातार तीसरी नीतिगत बैठक में रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित छोड़ने के बाद ये टिप्पणियां आईं। जबकि केंद्रीय बैंक ने दरों को बरकरार रखा, उसने विदेशी मुद्रा प्रवाह को बढ़ावा देने और बाहरी क्षेत्र की स्थिरता को मजबूत करने के उद्देश्य से कई उपायों का अनावरण किया।
आरबीआई ने घोषणा की कि वह 30 सितंबर, 2026 तक बैंकों द्वारा जुटाई गई नई तीन से पांच साल की विदेशी मुद्रा गैर-निवासी (बैंक), या एफसीएनआर (बी) जमा पर पूरी हेजिंग लागत वहन करेगा। इस कदम से ऐसी जमाओं को अनिवासी भारतीयों के लिए अधिक आकर्षक बनाने और बैंकों की विदेशी मुद्रा निधि जुटाने की क्षमता में सुधार होने की उम्मीद है।
केंद्रीय बैंक ने फुली एक्सेसिबल रूट (एफएआर) के तहत पात्र सरकारी प्रतिभूतियों के दायरे का भी विस्तार किया, जिससे विदेशी निवेशकों को 15-वर्षीय, 30-वर्षीय और 40-वर्षीय प्रतिभूतियों सहित चुनिंदा दीर्घकालिक संप्रभु बांडों तक अप्रतिबंधित पहुंच की अनुमति मिली।
सिटी इंडिया के मुख्य अर्थशास्त्री समीरन चक्रवर्ती ने अनुमान लगाया कि नवीनतम उपाय संभावित ब्लूमबर्ग इंडेक्स समावेशन से किसी भी लाभ को छोड़कर, $ 40-45 बिलियन के वृद्धिशील प्रवाह को आकर्षित कर सकते हैं।
चक्रवर्ती ने बताया, “ये महत्वपूर्ण उपाय हैं जिन्होंने समग्र भुगतान संतुलन स्थिति और मुद्रा स्थिति दोनों को प्रबंधित करने के लिए समय खरीदा है।”
उन्होंने कहा कि सिटी को उम्मीद है कि निकट अवधि में रुपये की कीमत में बढ़ोतरी होगी और अगले तीन महीने में डॉलर के मुकाबले 93 पर रहने का पूर्वानुमान है। हालाँकि, उन्होंने आगाह किया कि अगर तेल की कीमतें ऊंची बनी रहीं और भारत प्रमुख वैश्विक बांड सूचकांकों में शामिल होने को सुरक्षित नहीं करता है तो साल के अंत में दबाव फिर से उभर सकता है।
आरबीआई के पूर्व कार्यकारी निदेशक और आईआईएम कोझिकोड के प्रोफेसर मृदुल सग्गर ने कहा कि केंद्रीय बैंक ने मुद्रा को समर्थन देने के लिए ब्याज दरों के बजाय पूंजी-खाता उपायों का उपयोग करके सही रणनीति अपनाई है।
सग्गर ने कहा कि रुपये के लिए सबसे बुरा दौर बीत चुका है, हालांकि नीति निर्माताओं को भू-राजनीतिक अनिश्चितता जारी रहने के बीच सतर्क रहने की जरूरत होगी।
भारतीय स्टेट बैंक के अध्यक्ष सीएस सेट्टी ने कहा कि आरबीआई के उपायों से तरलता की स्थिति में काफी सुधार हो सकता है और बैंकिंग प्रणाली में धन का दबाव कम हो सकता है।
सेट्टी ने एफसीएनआर (बी) योजना पर कहा, “हमने अभी तक कोई गणना नहीं की है, लेकिन मुझे लगता है कि अच्छी मांग होनी चाहिए।”
उन्होंने कहा कि बैंकों को मजबूत ऋण वृद्धि और ऊंची थोक जमा दरों से दबाव का सामना करना पड़ा है। एफसीएनआर (बी) जमा और बाहरी वाणिज्यिक उधार के माध्यम से अतिरिक्त प्रवाह से फंडिंग लागत को कम करने और तरलता में सुधार करने में मदद मिल सकती है।
सेट्टी ने कहा, “मेरा मानना है कि इन जमाओं के माध्यम से समग्र तरलता समर्थन बढ़ेगा, जिससे बैंकों के लिए धन की लागत कम होनी चाहिए।”
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पूंजी-प्रवाह उपायों के साथ-साथ, आरबीआई ने अपने व्यापक आर्थिक अनुमानों को भी संशोधित किया। केंद्रीय बैंक ने वैश्विक अनिश्चितताओं और मुद्रास्फीति जोखिमों का हवाला देते हुए अपने वित्त वर्ष 2027 के सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान 6.9% से घटाकर 6.6% कर दिया, जबकि मुद्रास्फीति का अनुमान 4.6% से बढ़ाकर 5.1% कर दिया।
गिरावट के बावजूद, अर्थशास्त्री विकास को लेकर अपेक्षाकृत आशावादी बने रहे। चक्रवर्ती ने कहा कि सिटी का FY27 विकास पूर्वानुमान 6.6% पर बना हुआ है, जबकि सेट्टी ने हालिया जीडीपी डेटा को “सुखद आश्चर्यजनक” बताया, विशेष रूप से विनिर्माण गतिविधि में ताकत।
हालाँकि, बाज़ारों के लिए, शुक्रवार की नीति ब्याज दरों के बारे में कम और विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के बारे में अधिक थी। आरबीआई द्वारा प्रभावी रूप से प्रवाह के लिए कई चैनल खोलने के साथ, अर्थशास्त्रियों का मानना है कि उपाय भारत के बाहरी खातों के लिए एक मजबूत बफर प्रदान कर सकते हैं और आने वाले महीनों में रुपये का समर्थन कर सकते हैं।
