उन्होंने कहा, “मुझे लगता है कि इस समय रुपया भी प्रतिकूल परिदृश्य में चल रहा है, जैसा कि तेल की कीमतें हैं। और मुझे नहीं लगता कि वास्तव में समायोजन खत्म हो गया है।” “अगर दबाव बना रहा और मध्य पूर्व में संघर्ष लंबा चला तो हम रुपये को 95 या उससे भी कमज़ोर स्तर पर देख सकते हैं।”
निम ने बताया कि कच्चे तेल की ऊंची कीमतें केंद्रीय जोखिम बनी हुई हैं, खासकर तब जब भारत की कच्चे तेल की टोकरी वर्तमान में ब्रेंट से अधिक महंगी है, जिससे मुद्रा पर दबाव बढ़ रहा है। उन्होंने कहा कि परिदृश्य अनिश्चित बना हुआ है, “परिदृश्य से आने वाली सुर्खियाँ, निश्चित रूप से, बहुत अस्पष्ट हैं”, जिससे स्पष्ट मोड़ का अनुमान लगाना मुश्किल हो जाता है।
नीतिगत प्रतिक्रिया पर, निम ने संकेत दिया कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) एक कैलिब्रेटेड दृष्टिकोण अपना रहा है, जिससे विनिमय दर किसी विशिष्ट स्तर का आक्रामक रूप से बचाव करने के बजाय प्राकृतिक सदमे अवशोषक के रूप में कार्य कर सकती है।
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उन्होंने कहा, “इस तरह की घटनाओं में वृहद नीति के नजरिए से, जहां तेल की कीमत के झटके का पैमाना इतना बड़ा है, विनिमय दर को सदमे अवशोषक के रूप में अपनी भूमिका निभानी होगी।” उन्होंने कहा कि केंद्रीय बैंक “आक्रामक तरीके से किसी विशेष स्तर का बचाव करने के बजाय, अस्थिरता को शांत करने के लिए आवश्यक होने पर हस्तक्षेप करना चुन रहा है।”
साथ ही, हस्तक्षेप पर बाधाएं भी सामने आ रही हैं। निम ने कहा कि सोने की कीमतों में गिरावट सहित बाजार की हालिया गतिविधियों के कारण विदेशी मुद्रा भंडार पर मूल्यांकन दबाव बढ़ गया है। उन्होंने आरबीआई की मुद्रा की रक्षा करने की क्षमता और इच्छा की सीमा की ओर इशारा करते हुए कहा, “कुछ अनुमान बताते हैं कि यह लगभग 100 अरब डॉलर के करीब हो सकता है।”
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मुद्रा बाज़ारों से परे, तेल का झटका व्यापक वृहत परिस्थितियों में फैलने लगा है। निम ने चेतावनी दी कि राजकोषीय दबाव तेज हो सकता है, खासकर अगर कच्चे तेल की ऊंची कीमतें बनी रहती हैं। उन्होंने कहा, ”राजकोषीय तनाव जारी रह सकता है और पैदावार ऊंची बनी रह सकती है।” उन्होंने कहा कि अगर झटका जारी रहा तो राजकोषीय फिसलन का खतरा बढ़ जाएगा।
विकास भी ख़तरे में है. निम ने कहा कि एएनजेड ने पहले ही तेल संबंधी अनुमानों के आधार पर अपने अनुमानों को समायोजित कर लिया है। उन्होंने कहा, “हमने अपने विकास पूर्वानुमान से लगभग 30 आधार अंकों की कटौती करके इसे 6.7% पर ला दिया है,” उन्होंने आगाह करते हुए कहा कि स्थिति अधिक प्रतिकूल रास्ते पर विकसित हो रही है।
सतह के नीचे मुद्रास्फीति का दबाव भी बढ़ रहा है। जबकि पंप की कीमतों में उछाल पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं हुआ है, निम ने बताया कि इनपुट लागत तेजी से बढ़ रही है। उन्होंने कहा, “निर्माता कमोबेश उन लागतों को अपने लाभ मार्जिन में समाहित कर रहे हैं। लेकिन यह कोई अनंत रणनीति नहीं हो सकती,” उन्होंने चेतावनी देते हुए कहा कि व्यापक मूल्य दबाव अंततः अर्थव्यवस्था पर असर डाल सकता है।
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