तनेजा ने कहा कि कई वस्तुओं के रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने के बावजूद, अधिशेष आपूर्ति और वैश्विक मांग को लेकर लंबे समय से चल रहे सवालों के कारण ऊर्जा की कीमतें कम हो गई हैं। उन्होंने कहा, “ऐसा प्रतीत होता है कि, कम से कम 2026 की पहली तिमाही में, हम कमोबेश उसी तरह का परिदृश्य और परिदृश्य देखने जा रहे हैं,” उन्होंने कहा कि इस दृष्टिकोण के लिए मुख्य जोखिम एक भू-राजनीतिक ट्रिगर होगा।
संभावित फ़्लैशप्वाइंट के बीच, तनेजा ने वेनेज़ुएला को एक प्रमुख चर के रूप में चिह्नित किया। उन्होंने कहा, “जब तेल की बात आती है तो वेनेजुएला एक महाशक्ति है। उनके पास दुनिया का सबसे बड़ा तेल भंडार है।” उन्होंने कहा कि क्षेत्र में अमेरिका की भागीदारी आपूर्ति की गतिशीलता को बदल सकती है और मौजूदा संतुलन को बाधित कर सकती है।
मांग पक्ष पर, उन्होंने कहा कि विकास मुख्य रूप से भारत और मध्य पूर्व के कुछ हिस्सों द्वारा संचालित हो रहा है, लेकिन कीमतों को भौतिक रूप से ऊपर उठाने के लिए पर्याप्त पैमाने पर नहीं है। उन्होंने कीमतों को एक आरामदायक क्षेत्र में नियंत्रित करने में अमेरिकी नीति की भूमिका की ओर भी इशारा किया। उन्होंने बताया, “शेल उद्योग को अच्छी स्थिति में रखने के लिए उन्हें 60 डॉलर की जरूरत है क्योंकि अगर यह 60 डॉलर से कम है, तो शेल मुश्किल में पड़ सकता है।”
हालांकि, पूरी तरह से आपूर्ति-मांग के बुनियादी सिद्धांतों पर आधारित, तनेजा का मानना है कि कच्चे तेल की कीमतें थोड़ी कम होनी चाहिए। उन्होंने उचित मूल्य 58 डॉलर प्रति बैरल के करीब आंका और तर्क दिया कि पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन (ओपेक) की कीमतें बढ़ाने की क्षमता बाधित है। उन्होंने कहा, “इस स्तर पर ओपेक के पास वास्तव में करने के लिए बहुत कुछ नहीं है। रूस के समर्थन के बिना ओपेक वास्तव में बहुत आगे नहीं जा सकता है,” उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि सार्थक कार्रवाई के लिए सऊदी अरब और रूस को मिलकर काम करना होगा – ऐसा कुछ जो भूराजनीतिक स्थिरता के लिए उनकी प्राथमिकता को देखते हुए असंभावित प्रतीत होता है।
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यूक्रेन संघर्ष में संभावित सफलता से कीमतें अभी भी कम हो सकती हैं। तनेजा ने कहा, “अगर यूक्रेन पर किसी तरह की सफलता मिलती है… तो मुझे लगता है कि हम तेल को लगभग 55 से 58 डॉलर प्रति बैरल तक देखेंगे।”
तेल के कमजोर परिदृश्य के विपरीत, तनेजा को उम्मीद है कि आने वाले वर्षों में प्राकृतिक गैस की मांग लगातार और संरचनात्मक रूप से बढ़ेगी। उन्होंने कहा कि दो ताकतें इस प्रवृत्ति को चला रही हैं: स्वच्छ ऊर्जा की ओर वैश्विक बदलाव और गैस बाजार में तेजी से बदलाव।
“प्राकृतिक गैस को हरित ऊर्जा माना जाता है। सख्ती से कहें तो, ऐसा नहीं है, लेकिन यह एक अलग बहस है, लेकिन इसे हरित ऊर्जा माना जाता है,” उन्होंने कहा, यह धारणा कम कार्बन विकल्प चाहने वाले देशों में इसे अपनाने में तेजी ला रही है।
तरलीकृत प्राकृतिक गैस (एलएनजी) का बढ़ना भी उतना ही महत्वपूर्ण है, जो गैस को वैश्विक स्तर पर अधिक कारोबार वाली वस्तु में बदल रहा है। तनेजा ने कहा, “एलएनजी को धन्यवाद, जहां आप दुनिया के एक हिस्से से दूसरे हिस्से में गैस भेज सकते हैं… यह अब आंशिक रूप से एक प्रकार की वैश्विक वस्तु बन गई है।” उन्होंने कहा कि एलएनजी ने गैस बाजारों के पारंपरिक क्षेत्रीय साइलो को तोड़ दिया है।
उन्होंने एशिया को मांग वृद्धि का मुख्य इंजन बताया। “भारत, कोरिया, जापान, चीन जैसे देश हैं, और वे वास्तव में प्राकृतिक गैस के लिए अधिक भूख दिखा रहे हैं,” उन्होंने कहा, यह आर्कटिक मार्गों सहित नए आपूर्ति मार्गों के निर्माण को बढ़ावा दे रहा है, और अधिक निर्यातकों को ऊर्जा की कमी वाले क्षेत्रों में सेवा देने के लिए प्रोत्साहित कर रहा है।
जबकि मांग बढ़ रही है, तनेजा ने आगाह किया कि पर्याप्त वैश्विक आपूर्ति के कारण गैस की कीमतें अस्थिर रहेंगी। उन्होंने कहा, “चूंकि प्रचुर मात्रा में गैस उपलब्ध है, इसलिए कीमतें ऊपर-नीचे होती रहेंगी, जैसा कि हम तेल में देखते हैं।”
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फिर भी, उन्होंने तर्क दिया कि गैस तेल से अलग तरीके से विकसित हो रही है, जो केवल हाजिर बाजारों की तुलना में दीर्घकालिक पाइपलाइन समझौतों – जैसे कि रूस और चीन या मध्य पूर्व और यूरोप को जोड़ने वाले – द्वारा अधिक आकार ले रही है। उन्हें उम्मीद है कि समय के साथ गैस एक विशिष्ट दर्जा हासिल कर लेगी। उन्होंने इसे एक “संप्रभु” वस्तु बनने के रूप में वर्णित किया, जो तेल बाजार से अलग, मूल्य निर्धारण, विनियमन और भूराजनीति का अपना पारिस्थितिकी तंत्र विकसित कर रहा है।
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