साथ ही, उन्हें उम्मीद है कि अमेरिकी निजी ऋण बाजार एक सामान्य ऋण चक्र से गुजरेगा, जिसमें अगले 12-24 महीनों में चूक बढ़ने की संभावना है।
घरेलू मोर्चे पर, सेठ को उम्मीद है कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) सख्त रुख बनाए रखेगा और दरें बढ़ाकर बहुत जल्दी प्रतिक्रिया देने से बचेगा। उनका मानना है कि उच्च दरों का रुपये पर सीमित प्रभाव पड़ेगा और नीति निर्माताओं को उन उपायों पर ध्यान केंद्रित करने की अधिक संभावना है जो हेजिंग लागत को कम करते हैं और डॉलर में उधार लेने वाले कॉरपोरेट्स के लिए घर्षण को कम करते हैं।
यह साक्षात्कार की संपादित प्रतिलिपि है.प्रश्न: इस बार आपको आरबीआई से क्या उम्मीदें हैं? हमें दरों के साथ कोई छेड़छाड़ देखने की संभावना नहीं है, लेकिन क्या रुपये की और गिरावट को रोकने और सट्टेबाजी पर अंकुश लगाने के उपाय हो सकते हैं?
उत्तर: मैं आक्रामक पकड़ की उम्मीद करूंगा, जो कि सही दृष्टिकोण है। मेरे विचार में, आरबीआई के लिए प्रतिक्रिया शुरू करना अभी थोड़ा जल्दी है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि मुझे नहीं लगता कि दरों में बढ़ोतरी का मुद्रा पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा। आरबीआई इस समय दरों में बढ़ोतरी के बजाय अन्य उपायों पर विचार कर सकता है।
प्रश्न: वे अन्य उपाय क्या हो सकते हैं? क्या यह बाह्य वाणिज्यिक उधार (ईसीबी) मानदंडों में ढील देगा या विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (ओडीआई) नियंत्रण को सख्त करेगा?
उत्तर: इसमें और छूट दी जा सकती है, हालांकि आरबीआई ने पहले ही कुछ ईसीबी मानदंडों में ढील दे दी है और ये कॉर्पोरेट्स के लिए डॉलर में उधार लेने पर कोई बड़ी बाधा नहीं हैं। यह जोखिम प्रीमियम, हेजिंग लागत और संबंधित कारकों के बारे में अधिक है। मेरे विचार में, आरबीआई को हेजिंग-लागत के नजरिए से समग्र वातावरण को आसान बनाने और डॉलर में उधार लेने वाले कॉरपोरेट्स के लिए घर्षण लागत को कम करने के बारे में अधिक सोचने की जरूरत है।
प्रश्न: बाजार यह देखने का भी इंतजार कर रहे हैं कि सरकारी प्रतिभूतियों पर विदहोल्डिंग टैक्स और पूंजीगत लाभ कर में कटौती की जाती है या नहीं। क्या इससे पूंजी आकर्षित करने में मदद मिलेगी? और क्या इसी तरह के कदम कॉरपोरेट बॉन्ड पर भी लागू नहीं होने चाहिए?
उत्तर: इस पर निश्चित रूप से चर्चा हुई है और समाचारों में रहा है, हालाँकि हमने अभी तक कुछ भी नहीं देखा है। ईमानदारी से कहूं तो मुझे नहीं लगता कि इससे पूंजी प्रवाह की दिशा में कोई खास बदलाव आएगा। हालाँकि, बाजार धारणा के नजरिए से, यह एक सकारात्मक और स्वागत योग्य परिणाम होगा।
यह भी पढ़ें |
यदि मैं एक कदम पीछे हटता हूं, तो मुझे लगता है कि अब समय आ गया है कि भारत सरकार और नियामक विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) और विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (एफडीआई) पूंजी के लिए लंबी अवधि में भारत में आना आसान बनाने पर ध्यान केंद्रित करें। यह एक छोटा कदम होगा, लेकिन सही दिशा में।
प्रश्न: एआई व्यापार नाजुक होता जा रहा है। कोरिया और ताइवान जैसे बाजारों में कुछ दबाव देखा गया है। क्या हम एआई व्यापार के अंत के करीब पहुंच रहे हैं? क्या भारत, जिसे एआई-विरोधी व्यापार के रूप में देखा जाता है, अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन कर सकता है?
उत्तर: कोई नहीं जानता कि उत्साह की ये अवधि कहां समाप्त होती है, लेकिन तीन चीजें उजागर करने लायक हैं जो एआई व्यापार की गति पर दबाव डाल सकती हैं।
सबसे पहले, जब आप मूल्य सृजन को देखते हैं, तो अधिकांश लाभ अभी भी अर्धचालक और हार्डवेयर को मिल रहा है। शेष पारिस्थितिकी तंत्र में अभी तक वही लाभ नहीं देखा गया है, और इसे बदलने की जरूरत है।
दूसरा, मूल्यांकन विस्तार की गति और उत्तोलन निर्माण का स्तर चिंताजनक है। मुझे लगता है कि सिस्टम के कुछ हिस्सों में अत्यधिक उत्तोलन है, जो दबाव पैदा कर सकता है। हम सूचकांक स्तर पर भी तेज बदलाव देख रहे हैं, कोस्पी जैसे बाजार एक ही दिन में 5-10% बढ़ रहे हैं।
तीसरा, बाजार द्वारा निर्धारित राजस्व, बिक्री और मार्जिन उम्मीदें बहुत ऊंची हैं। पिछले 48 घंटों में, ब्रॉडकॉम की ओर से एक छोटी सी निराशा पूरे क्षेत्र की धारणा को प्रभावित करने के लिए पर्याप्त थी।
कुल मिलाकर, जब मैं स्पेसएक्स, एंथ्रोपिक और ओपनएआई जैसे आगामी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकशों (आईपीओ) के साथ-साथ Google की घोषित निवेश योजनाओं के साथ एआई व्यापार को देखता हूं, तो मुझे लगता है कि अगले कुछ महीनों में बाजार की भावना का परीक्षण किया जाएगा।
पूरी बातचीत यहां देखें
प्रश्न: निजी ऋण बाजार पर आपका क्या विचार है? मोचन अनुरोध 10% तक पहुंचने के बाद ब्लैकस्टोन ने हाल ही में एक प्रमुख फंड से निकासी को प्रतिबंधित कर दिया। आपका टेकअवे क्या है?
उत्तर: निजी ऋण स्पष्ट रूप से एक बहुत व्यापक शब्द है। इनमें से कुछ मुद्दे अमेरिकी प्रत्यक्ष ऋण बाजार और गैर-सूचीबद्ध बीडीसी के लिए विशिष्ट हैं, जहां वितरण धन चैनल में अर्ध-तरल संरचनाओं के माध्यम से हुआ है।
खेल में दो मुद्दे हैं, और वे अक्सर मिश्रित होते हैं।
पहला है बुनियादी बातें. मुझे लगता है कि अमेरिका में निजी ऋण एक क्रेडिट चक्र से गुजरने वाला है, और अगले 12-24 महीनों में चूक बढ़ने की संभावना है। यह क्रेडिट चक्र का एक सामान्य हिस्सा है।
यह भी पढ़ें |
दूसरा, मोचन के आसपास मुख्य जोखिम है। यहां एक संरचनात्मक मुद्दा है. मोचन अनुरोध 10% तक पहुंच सकते हैं, लेकिन इनमें से कई वाहन उनके कानूनी दस्तावेज के अनुसार केवल 5% को पूरा करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। जब सभी अनुरोध पूरे नहीं होते, तो यह नकारात्मक सुर्खियाँ बनाता है।
मेरे विचार में, वितरण के दौरान इस परिसंपत्ति वर्ग की कुछ गलत बिक्री और गलत स्थिति रही है, और हेडलाइन जोखिम जारी रहने की संभावना है।
से सभी नवीनतम अपडेट प्राप्त करें
