चूंकि अधिकांश सोना आयात किया जाता है, भारी खरीदारी का मतलब है देश से अधिक डॉलर का बाहर जाना, जिससे रुपया कमजोर होता है। भले ही भारतीय कंपनियां अच्छा प्रदर्शन कर रही हों, कमजोर रुपया डॉलर के संदर्भ में विदेशी निवेशकों के रिटर्न को खत्म कर सकता है। गुनवानी का कहना है कि विदेशी प्रवाह को फिर से सहायक बनाने के लिए इस लूप को या तो वैश्विक डॉलर की कमजोरी या मुद्रा समायोजन के माध्यम से तोड़ने की जरूरत है।
मुद्रा से परे, गनवानी ने कहा कि चीन, कोरिया और ताइवान जैसे उभरते बाजार साथियों की तुलना में भारत में एक बड़े, सूचकांक-भारी कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) खेल का अभाव है, जो वर्तमान में कई वैश्विक एआई नेताओं की मेजबानी करता है। अमेरिका-भारत व्यापार समझौते को लेकर चल रही चर्चाओं ने विदेशी निवेशकों के बीच भारत के कथित जोखिम प्रीमियम को बढ़ा दिया है, भले ही प्रत्यक्ष आर्थिक प्रभाव सीमित हो सकता है।
उनका कहना है कि पांच साल तक नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) से बेहतर प्रदर्शन करने के बाद, अगले तीन से पांच वर्षों में लार्ज-कैप आय में लगभग 10-11% की नाममात्र जीडीपी वृद्धि होने की संभावना है। इससे पता चलता है कि पिछले चक्रों की तुलना में लार्ज-कैप शेयरों में सीमित बढ़त हुई है।
“हम निश्चित रूप से सोचते हैं कि स्मॉल-कैप क्षेत्र बहुत दिलचस्प है… हम एक साल पहले की तुलना में आज स्मॉल-कैप पर अधिक सकारात्मक हैं,” उन्होंने तर्क दिया कि व्यापक ब्रह्मांड, चल रहे तकनीकी बदलाव और भू-राजनीतिक परिवर्तन अलग-अलग विजेताओं के लिए गुंजाइश बनाते हैं। उनका मानना है कि तीन से पांच साल की अवधि में स्मॉल-कैप परिसंपत्ति वर्ग में सबसे बेहतर प्रदर्शन करने की संभावना है, भले ही तंग तरलता निकट अवधि में छोटे शेयरों पर दबाव डाल सकती है।
उन्होंने आगाह किया कि तंग तरलता अल्पावधि में स्मॉल-कैप के प्रदर्शन पर असर डाल सकती है। इसके बावजूद, गुनवानी ने कहा कि मैक्रो को पूरी तरह से समयबद्ध करना मुश्किल है और एक्सपोज़र में धीरे-धीरे वृद्धि की वकालत की। इस दृष्टिकोण को प्रतिबिंबित करते हुए, उन्होंने कहा कि उनका फंड नकदी के स्तर को कम कर रहा है, जो छह महीने पहले 14-15% तक था, क्योंकि स्मॉल-कैप ब्रह्मांड के कुछ हिस्सों में मूल्यांकन अधिक आकर्षक हो गया है।
गुनवानी ने कहा कि यह रुख उन्हें कुछ साथियों के साथ खड़ा करता है जो पूंजी संरक्षण के लिए लार्ज-कैप शेयरों में आवंटन बढ़ा रहे हैं। उन्होंने कहा, उनका ध्यान दीर्घकालिक पूंजी प्रशंसा पर रहता है, इस बात पर प्रकाश डालते हुए कि कई स्मॉल-कैप शेयरों में अगले तीन से पांच वर्षों में दोगुना होने की क्षमता है।
क्षेत्रीय प्राथमिकताओं पर, गुनवानी ने अमेरिका में लचीली वृद्धि और संपत्ति क्षेत्र में लंबे समय तक मंदी के बाद चीन में सुधार के संकेतों का हवाला देते हुए वैश्विक चक्रीय, जैसे धातु और शिपिंग, को विशेष रूप से आकर्षक बताया। वह मजबूत घरेलू बैलेंस शीट और प्रमुख परिसंपत्ति-गुणवत्ता के मुद्दों की कम संभावना द्वारा समर्थित ऋणदाताओं के मूल्य-से-बुक मूल्य पर या उससे नीचे व्यापार करने में भी मूल्य देखता है।
धातु उद्योग के भीतर, गुनवानी ने खंडों के बीच अंतर किया। उन्होंने मौजूदा स्तर पर सोने के वित्त को “थोड़ा महंगा” बताया, लेकिन कहा कि औद्योगिक धातुएं दिलचस्प बनी हुई हैं। उन्होंने कहा, अलौह धातुओं को अमेरिका में लचीलेपन, यूरोप और चीन में सुधार और संरक्षणवादी नीतियों से प्रेरित वैश्विक पूंजीगत व्यय में वृद्धि से समर्थन मिला है। लौह धातुएं, विशेष रूप से स्टील, चीन की नीति विकल्पों पर अधिक निर्भर हैं और अमेरिकी डॉलर के मुकाबले युआन के मजबूत होने पर यह एक खेल बन सकता है।
बंधन एएमसी ने 31 दिसंबर, 2025 तक ₹609.27 करोड़ की संपत्ति का प्रबंधन किया।
पूरे साक्षात्कार के लिए, संलग्न वीडियो देखें
