ब्रोकरेज ने अब ओएनजीसी पर “तटस्थ” की अपनी पिछली रेटिंग की तुलना में “खरीद” की सिफारिश की है, साथ ही प्रति शेयर ₹265 से ₹288 का मूल्य लक्ष्य रखा है, जो इसके पिछले समापन मूल्य से 22% की बढ़ोतरी का संकेत देता है।
मोतीलाल ओसवाल के अनुसार, इसका अपग्रेड सस्ते वैल्यूएशन, वॉल्यूम में अच्छी बढ़ोतरी और ओएनजीसी के सेक्टर में बदलाव के लिए बहु-वर्षीय सरकारी फोकस का लाभार्थी होने के संयोजन पर आधारित है।
जबकि अमेरिकी ईआईए और मोतीलाल ओसवाल के पूर्वानुमानों के अनुसार, पश्चिम एशिया में एक शांति समझौता ज्ञापन पर पहुंचा गया है, ब्रोकरेज नोट के अनुसार, सहयोग और विकास संगठन (ओईसीडी) के कच्चे तेल और तरल उत्पादों की वाणिज्यिक सूची कैलेंडर वर्ष 2026 और कैलेंडर वर्ष 2027 की पहली छमाही के लिए सामान्य होने की संभावना नहीं है।
इससे कच्चे तेल की कीमतें ऊंची रहने की संभावना है, ब्रोकरेज ने कहा, उसने वित्त वर्ष 27 और वित्त वर्ष 28 के लिए अपने ब्रेंट मूल्य अनुमान को पिछले क्रमशः 75 डॉलर और 65 डॉलर प्रति बैरल से बढ़ाकर 84.2 डॉलर और 75 डॉलर प्रति बैरल कर दिया है।
पूंजी आवंटन के पक्ष में अपस्ट्रीम वापस
ब्रोकरेज के अनुसार, तेल और गैस के उत्पादन में गिरावट और कई वर्षों में कच्चे तेल की ऊंची कीमतों के बीच एक दशक के कम निवेश के बाद वैश्विक स्तर पर पूंजी आवंटन अपस्ट्रीम तेल और गैस की ओर स्थानांतरित हो रहा है, क्योंकि हाल ही में पश्चिम एशिया संकट ने देशों के लिए कम भंडार को फिर से भरने और रणनीतिक कच्चे भंडार का विस्तार करने का मौका दिया है।
घरेलू स्तर पर, ओएनजीसी और ऑयल इंडिया दोनों के लिए, नए भंडार खोजने और मौजूदा खोजों को फास्ट-ट्रैक आधार पर मुद्रीकृत करने पर ध्यान केंद्रित किया गया है। इसमें कहा गया है कि विदेशी परिसंपत्तियों में अन्वेषण और विकास प्रयासों को भी नए सिरे से जीवनदान मिला है और कच्चे तेल की ऊंची कीमतों के कारण मूल्य अनलॉक हो सकता है।
ऊर्जा सुरक्षा एक दशक तक चलने वाली थीम हो सकती है
मोतीलाल ओसवाल का मानना है कि एक विषय के रूप में ऊर्जा सुरक्षा कई वर्षों तक मुख्य फोकस बनी रहेगी क्योंकि:
- भारत का कच्चे तेल का आयात कुल मांग का 90% है जो कि बहुत अधिक है
- पिछले एक दशक में भारत ने अपस्ट्रीम क्षेत्र में कम निवेश किया है, लेकिन सरकार का लक्ष्य अब घरेलू कंपनियों को समुद्र मंथन जैसी नई पहल के साथ नेतृत्व करना है।
ओएनजीसी की वॉल्यूम ग्रोथ संभावनाएं
मोतीलाल ओसवाल ने कहा कि वह डीयूडीपी, केजी-98/2 और समुद्र मंथन की शुरुआत से सहायता प्राप्त ओएनजीसी के लिए केवल 2.6% वॉल्यूम चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) का मॉडल तैयार कर रहा है।
इसने कहा कि यह FY27 में 40% लाभांश भुगतान का निर्माण कर रहा है, जिसका तात्पर्य मौजूदा बाजार मूल्य पर 6% लाभांश उपज है।
इसमें कहा गया है कि ओएनजीसी की गैस कीमत वसूली में बढ़ोतरी जारी रहेगी क्योंकि हर साल 7% -8% वॉल्यूम उच्च नए-कुएं गैस की कीमतों के लिए अर्हता प्राप्त करते हैं।
स्टैंडअलोन EBITDA अनुमान बढ़ा
- ब्रोकरेज ने FY27 और FY28 में टैक्स के बाद स्टैंडअलोन प्रॉफिट (PAT) ग्रोथ का अनुमान 16% और 22% से अधिक कर दिया है।
- इसने FY28 के लिए अपनी ब्रेंट धारणा को 10 डॉलर प्रति बैरल तक बढ़ा दिया है।
- मोतीलाल ओसवाल ने कहा कि वित्त वर्ष 2027 की दूसरी छमाही में ब्रेंट का औसत भाव 80 डॉलर प्रति बैरल रहेगा।
ब्रोकरेज का मानना है कि मजबूत मूल्य प्राप्ति परिदृश्य को देखते हुए, डीयूडीपी और केजी-98/2 का समय पर स्टार्ट-अप/रैंप-अप ओएनजीसी की आय को बढ़ा सकता है।
ओएनजीसी के लिए प्रमुख जोखिम
ब्रोकरेज ने स्टॉक के लिए निम्नलिखित प्रमुख जोखिम सूचीबद्ध किए:
- कमजोर वस्तु मूल्य परिवेश के कारण कच्चे तेल और घरेलू गैस की अपेक्षा से कम प्राप्ति।
- डीयूडीपी, केजी-98/2, डीएसएफ ब्लॉक और मुंबई हाई जैसी प्रमुख विकास परियोजनाओं के रैंप-अप में देरी या खराब प्रदर्शन।
- प्रतिकूल विनियामक या राजकोषीय परिवर्तन, जिसमें उच्च सरकारी शुल्क या गैस मूल्य निर्धारण तंत्र में परिवर्तन शामिल हैं।
स्टॉक पर कवरेज करने वाले 31 विश्लेषकों में से 22 ने “खरीदें” रेटिंग दी है, पांच ने “होल्ड” रेटिंग दी है और चार ने “सेल” रेटिंग दी है।
ओएनजीसी के शेयर सोमवार को 1.8% बढ़कर ₹242.08 पर कारोबार कर रहे हैं। पिछले एक महीने में स्टॉक में 8.5% की गिरावट आई है और इसलिए इसने अपने साल-दर-साल के लाभ को घटाकर केवल 1.7% कर दिया है।
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