उन्होंने कहा कि सेबी के नियमों में बदलाव ने बायबैक को “कराधान के दृष्टिकोण से अधिक स्पष्ट और अधिक बाजार-अनुकूल” बना दिया है।
यह प्रवृत्ति 1 अप्रैल से प्रभावी नियामक परिवर्तनों के बाद आई है, जिसने बायबैक को अधिक आकर्षक और पारदर्शी बना दिया है।
विप्रो और बजाज ऑटो जैसी कंपनियों के बड़े सौदों के चलते कंपनियां पहले ही अप्रैल से लगभग ₹25,000 करोड़ के बायबैक की घोषणा कर चुकी हैं, जबकि कई मध्यम आकार की कंपनियां भी इस प्रवृत्ति में शामिल हो गई हैं।
ईवाई-पार्थेनॉन के पार्टनर दिव्यांश नासा ने कहा कि बायबैक में हालिया वृद्धि तीन प्रमुख कारकों से प्रेरित है – कर स्पष्टता, कंपनियों के पास नकदी अधिशेष, और नियामक परिवर्तन जिन्होंने हितधारकों के लिए अधिक पूर्वानुमानित और निष्पक्ष बना दिया है।
उन्होंने कहा कि लगभग ₹25,000 करोड़ मूल्य की बायबैक की घोषणा पहले ही की जा चुकी है और यह चलन बढ़ रहा है।
हालाँकि, उन्होंने संस्थापक या प्रमोटर-भारी कंपनियों के लिए एक प्रमुख चिंता का भी संकेत दिया। नासा के अनुसार, प्रमोटर पूंजीगत लाभ पर 12% अधिभार कुछ कंपनियों को इस मार्ग पर पुनर्विचार करने पर मजबूर कर सकता है। बायबैक के बजाय, ऐसी कंपनियां नकदी तैनात करने के लिए लाभांश या अकार्बनिक विकास के अवसरों (अधिग्रहण) को प्राथमिकता दे सकती हैं।
शाह ने सरचार्ज को सेबी द्वारा जानबूझकर डिजाइन पसंद के रूप में तय किया। उन्होंने कहा, “सेबी ने प्रमोटरों को बायबैक में भाग लेने से हतोत्साहित किया है।” “यह एक स्वच्छ प्रक्रिया बनाता है – कंपनी सार्वजनिक शेयरधारकों से वापस खरीदती है, प्रमोटर अलग हो जाते हैं, और परिणाम मूल्य वापसी के लिए एक अधिक पारदर्शी और निष्पक्ष तंत्र है।”
विश्लेषकों को उम्मीद है कि यह प्रवृत्ति पूंजी-प्रकाश उद्योगों में केंद्रित रहेगी। शाह ने आगे की घोषणाओं के लिए सबसे संभावित उम्मीदवारों के रूप में प्रौद्योगिकी और चयनित फार्मा कंपनियों की ओर इशारा किया – मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह और सीमित निकट अवधि के पूंजीगत व्यय की जरूरतों वाले व्यवसाय।
इसके विपरीत, बैंकों और बुनियादी ढांचा कंपनियों के भाग लेने की संभावना नहीं है: उनके विकास पथ की मांग है कि नकदी बैलेंस शीट पर बनी रहे।
शाह ने आगाह किया कि बायबैक का संकेत उतना ही मायने रखता है जितना उसका आकार। पुनर्खरीद निवेशकों को बताती है कि प्रबंधन का मानना है कि स्टॉक का मूल्यांकन कम है – लेकिन साथ ही यह संकेत देता है कि कंपनी के पास बड़े अधिग्रहण या क्षमता विस्तार की कोई तत्काल योजना नहीं है। उन्होंने कहा, “कंपनियों को इस बात को लेकर बहुत सतर्क रहने की जरूरत है कि निवेशक इस पद्धति से क्या संदेश समझ रहे हैं।”
संपूर्ण चर्चा के लिए, संलग्न वीडियो देखें
