भारतीय स्टेट बैंक लिमिटेड, स्टार हेल्थ इंश्योरेंस लिमिटेड, ग्रो, भारत फोर्ज लिमिटेड, जेएसडब्ल्यू स्टील लिमिटेड, इटरनल लिमिटेड और मैक्स हेल्थकेयर लिमिटेड जेफ़रीज़ की बॉटम-अप टॉप आइडिया सूची में सात नए समावेशन हैं, जिसमें “खरीद” अनुशंसाओं वाले 23 स्टॉक और आठ अंडरपरफॉर्म कॉल शामिल हैं। यहां सात नए परिवर्धन पर एक नजर है:
भारतीय स्टेट बैंक | जेफ़रीज़ का मानना है कि एसबीआई अपने ऋणों को बढ़ाने के लिए अच्छी स्थिति में है क्योंकि यह कम ऋण-जमा अनुपात और स्थिर संपत्ति गुणवत्ता का लाभ उठाता है। वित्तीय वर्ष 2026-2028 में, जेफ़रीज़ का मानना है कि एसबीआई के ऋण 13% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) से बढ़ेंगे, मुख्य आय 12% सीएजीआर से बढ़ेगी और वित्तीय वर्ष 2027 में इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) 15% होगा। ब्रोकरेज ने कहा कि मूल्यांकन उचित है और उसने अपना लक्ष्य पहले के ₹1,140 से बढ़ाकर ₹1,300 कर दिया है।
बढ़ो | जेफ़रीज़ ने कहा, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म ग्रो की मूल कंपनी, बिलियनब्रेन्स गैराज वेंचर्स, वित्तीय वर्ष 2026-2028 में 29% राजस्व वृद्धि सीएजीआर देख सकती है, जो उत्पाद वेग और विंटेज के साथ बढ़ती ग्राहक संपत्तियों द्वारा समर्थित है। जेफ़रीज़ नोट के अनुसार, यह भी उम्मीद है कि ऑपरेटिंग लीवरेज से ग्रो के समायोजित ईबीआईटीडीए मार्जिन में 700 आधार अंक का सुधार होगा और अगले तीन वर्षों में 36% आय सीएजीआर होगी। ब्रोकरेज ने स्टॉक पर ₹195 का मूल्य लक्ष्य रखा है।
स्टार स्वास्थ्य बीमा | भारत में अग्रणी निजी स्वास्थ्य बीमाकर्ता चैनल निवेश, राइडर अटैचमेंट और नए उत्पाद लॉन्च की मदद से वित्तीय वर्ष 2028 तक अपना सकल प्रीमियम 16% सीएजीआर से बढ़ा सकता है। ब्रोकरेज को यह भी उम्मीद है कि दावा आवृत्ति और मूल्य वृद्धि को स्थिर करने से हानि अनुपात में सुधार होगा। कंपनी के IFRS हानि अनुपात में लगातार दो तिमाहियों में साल-दर-साल 200 आधार अंकों का सुधार हुआ है। जेफ़रीज़ को वित्तीय वर्ष 2028 तक एनईपी/आईएफआरएस आय सीएजीआर 18% और 21% और इसी अवधि के दौरान आरओई 15% तक सुधरने का अनुमान है। ₹660 का मूल्य लक्ष्य अभी भी कंपनी के आईपीओ मूल्य ₹900 से कम है।
भारत फोर्ज | जेफ़रीज़ ने कहा कि अमेरिकी ट्रक चक्र के निचले स्तर पर आने, भारत में ट्रकों की बेहतर मांग और भारत-अमेरिका टैरिफ मुद्दों में ढील और रक्षा क्षेत्र में निरंतर बढ़त के संकेत के साथ भारत फोर्ज के परिचालन परिदृश्य में सुधार हो रहा है। ब्रोकरेज ने आगे लिखा है कि वित्तीय वर्ष 2024-2026 में कंपनी की ईपीएस वृद्धि घटकर केवल 12% सीएजीआर रह गई, लेकिन उसे वित्तीय वर्ष 2026-2028 के दौरान 33% सीएजीआर की वृद्धि दिख रही है। हालांकि भारत फोर्ज का मूल्यांकन उनके 10 साल के औसत से अधिक है, लेकिन जेफ़रीज़ का मानना है कि परिचालन परिदृश्य में सुधार और राजस्व मिश्रण में औद्योगिक और रक्षा व्यवसाय की बढ़ती हिस्सेदारी को देखते हुए वे इसे बनाए रखेंगे।
जेएसडब्ल्यू स्टील | वित्त वर्ष 2010 में अपनी क्षमता 8 एमटीपीए से बढ़ाकर वित्त वर्ष 2015 में 34 एमटीपीए करने के बाद कंपनी भारत की सबसे बड़ी इस्पात उत्पादक बन गई है। इसकी सितंबर-2027 तक 5 एमटीपीए डॉल्वी विस्तार और डी-बॉटलनेकिंग के नेतृत्व में इसे 42 एमटीपीए तक बढ़ाने की भी योजना है। वित्त वर्ष 2031 तक क्षमता को 50 एमटीपीए तक ले जाने के लक्ष्य के साथ आंध्र प्रदेश में भी विस्तार की योजना बनाई गई है। जेफ़रीज़ ने कहा कि एशियाई प्रसार में वापसी के कारण भारत में फ्लैट स्टील की हाजिर कीमतों में और सुधार देखने को मिल सकता है। जेफ़रीज़ ने कहा कि JSW स्टील का प्रति टन EBITDA दिसंबर तिमाही में ₹8,500 से मार्च तिमाही में ₹11,600 और फिर वित्तीय वर्ष 2027-2028 तक ₹14,000 तक बढ़ सकता है। ₹1,400 का मूल्य लक्ष्य टाटा स्टील के लिए प्रीमियम का तात्पर्य है, जो कि टाटा स्टील के भारत में उच्च जोखिम, बढ़ती स्टील की कीमतों के प्रति उच्च ईबीआईटीडीए संवेदनशीलता और 2030 के बाद किसी भी खदान से संबंधित ओवरहैंग की अनुपस्थिति को देखते हुए है।
शाश्वत | लाभप्रदता में सुधार के साथ कंपनी का खाद्य वितरण व्यवसाय 15% से अधिक की दर से बढ़ रहा है। जेफ़रीज़ नोट में कहा गया है, “त्वरित वाणिज्य क्षेत्र में उच्च प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता के बावजूद, इटरनल ब्लिंकिट मजबूत विकास दर की रिपोर्ट कर रहा है और ब्रेकइवेन में आने वाला एकमात्र खिलाड़ी है, यह ऐसे समय में आया है जब अन्य सहकर्मी महत्वपूर्ण नुकसान की रिपोर्ट कर रहे हैं। हालांकि सीईओ परिवर्तन कुछ निवेशकों के लिए चिंता का विषय रहा है, जेफ़रीज़ इसे चिंता के रूप में नहीं देखते हैं क्योंकि यह निकट अवधि के निष्पादन या रणनीति को प्रभावित नहीं करता है। अक्टूबर 2025 के शिखर से 32% सुधार के बाद, इटरनल अच्छा ऑफर करता है मौजूदा स्तरों से ऊपर, जेफ़रीज़ ने लिखा।
मैक्स हेल्थकेयर | मैक्स हेल्थकेयर ने अगले 3-4 वर्षों में अपनी बिस्तर क्षमता को दोगुना करने की योजना बनाई है, जिसमें अधिकांश विस्तार ब्राउनफील्ड परिवर्धन से होगा, जिसमें ब्रेकईवन का समय कम होगा और ईबीआईटीडीए मार्जिन अधिक होगा। सरकार द्वारा सीएचजीएस रोगी सेवाओं के लिए दरों में वृद्धि के साथ, मैक्स हेल्थकेयर, उच्च जोखिम के साथ, वित्तीय वर्ष 2027 से उच्च एआरपीओबी और ₹140 करोड़ का अतिरिक्त राजस्व देख सकता है। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि उच्च-किशोरों की आय में वृद्धि होगी और उच्च वॉल्यूम के कारण EBITDA CAGR 20% से अधिक होगा।
इन “खरीदें” विचारों के अलावा, जेफ़रीज़ ने हुंडई मोटर इंडिया, सिप्ला और विप्रो को अपनी “अंडरपरफॉर्म” सूची के हिस्से के रूप में शामिल किया है, जबकि डेल्हीवरी और लौरस लैब्स पर अपनी पिछली दो मंदी की कॉल को क्रमशः “खरीदें” और “बेचने” के लिए अपग्रेड किया है।
