हालांकि कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों जैसे वैश्विक जोखिमों से निकट अवधि में अस्थिरता बनी रह सकती है, लेकिन उन्हें विश्वास है कि मजबूत कमाई की गति, बढ़ती खुदरा भागीदारी और भारत की संरचनात्मक विकास की कहानी लंबी अवधि में बाजारों का समर्थन करेगी।
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ये साक्षात्कार के संपादित अंश हैं।प्रश्न: FY27 के लिए आपके शीर्ष लक्ष्य क्या हैं?
उत्तर: परिचालन प्रदर्शन के मामले में हमारा वर्ष शानदार रहा – पूरे वर्ष के लिए 16% और तिमाही के लिए 25% की वृद्धि।
यह एक डबल इंजन मॉडल है। एक ऑपरेटिंग व्यवसाय है – ब्रोकिंग, परिसंपत्ति प्रबंधन, निजी इक्विटी, धन प्रबंधन – सभी साल-दर-साल लगभग 20-25% की दर से बढ़ रहे हैं। शुद्ध राजस्व लगभग ₹6,000 करोड़ है, और लाभ लगभग ₹2,340–2,360 करोड़ है।
रिटेल ब्रोकिंग को पिछले 12 महीनों में नियामक बाधाओं का सामना करना पड़ा, लेकिन इस तिमाही में 35-40% की प्राकृतिक वृद्धि देखी गई है। आगे चलकर, हमें उम्मीद है कि ब्रोकिंग 25-30% बढ़ेगी, साथ ही अन्य व्यवसाय भी मजबूत रहेंगे।
कुल मिलाकर, हम टॉप लाइन और बॉटम लाइन दोनों में लगभग 25% वृद्धि का लक्ष्य रख रहे हैं।
प्रश्न: प्रतिभूति लेनदेन कर (एसटीटी) में बढ़ोतरी का क्या प्रभाव पड़ा है?
उत्तर: अप्रैल मजबूत रहा है। प्रभाव आशंका से बहुत कम है।
मार्च के अंत से बाजार पुनर्जीवित हो गए हैं, और बढ़ते बाजार में, उच्च व्यापारिक लागत पर ज्यादा ध्यान नहीं दिया गया है। कुछ नियामकीय सख्ती को भी टाल दिया गया है।
इस बिंदु पर, हमें अगले 12 महीनों में नियामक परिवर्तनों से कोई बड़ा व्यवधान नहीं दिखता है।
प्रश्न: क्या आप राजकोषीय घाटे और वसूली के बारे में बता सकते हैं?
उत्तर: घाटा मार्क-टू-मार्केट था और बाजार की हलचल से जुड़ा हुआ था। अप्रैल में लगभग 70-80% की वसूली हो चुकी है।
पूरी तरह से निवेशित इक्विटी पोर्टफोलियो के साथ, प्रदर्शन सूचकांक के साथ चलता है। एक मजबूत रैली ने एक महीने में ₹400-500 करोड़ की वसूली में मदद की।
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राजकोष रणनीतिक बना हुआ है – यह तरलता और लचीलापन प्रदान करता है, विशेष रूप से तेज बाजार चाल के दौरान, दायित्वों को पूरा करने और ग्राहकों का समर्थन करने की क्षमता सुनिश्चित करता है।
प्रश्न: आप अपने व्यवसायों में प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता को कैसे देखते हैं?
उत्तर: पूंजी बाजार इस समय भारत में सबसे खराब स्थिति वाला क्षेत्र है। हर महीने लगभग 30 लाख नए खुदरा निवेशकों के प्रवेश के साथ, बाजार तेजी से विस्तार कर रहा है।
चुनौती अवसर की कमी नहीं है, बल्कि यह है कि आप उस पर कितना अमल कर सकते हैं। बड़े ग्राहकों और सौदों के लिए प्रतिस्पर्धा है, लेकिन कुल मिलाकर अवसर बहुत बड़ा है।
एक प्रमुख विभेदक प्रतिभा है। हमारा लक्ष्य एक मजबूत प्रतिभा लाभ का निर्माण करना है, जो आने वाले वर्षों में विकास को गति देगा।
प्रश्न: कच्चे तेल की कीमतें बढ़ गई हैं, रुपया नए निचले स्तर पर है और वैश्विक तनाव वापस आ गया है। आप भारतीय बाज़ार व्यवस्था को किस प्रकार देखते हैं? क्या हम एक कठिन दौर में जा रहे हैं?
उत्तर: वैश्विक अनिश्चितताओं के बावजूद, भारत का लचीलापन सबसे अलग है। प्रभावी विदेशी मुद्रा प्रबंधन के साथ-साथ मजबूत राजकोषीय और मौद्रिक प्रबंधन ने अर्थव्यवस्था को चुनौतीपूर्ण माहौल में भी स्थिर रहने में मदद की है। इस लचीलेपन के निर्माण के लिए नीति निर्माता श्रेय के पात्र हैं।
एक प्रमुख समर्थन घरेलू प्रवाह है। भले ही विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) बड़ी मात्रा में पैसा निकाल रहे हैं, घरेलू निवेशक – विशेष रूप से खुदरा – आगे बढ़ रहे हैं, जिससे बाजार की धारणा को स्थिर करने में मदद मिल रही है।
जैसा कि कहा गया है, निकट अवधि के जोखिम हैं। कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के साथ कमजोर रुपया चालू खाते के घाटे को बढ़ा सकता है और अगर स्थिति ऐसी ही बनी रही तो मुद्रास्फीति बढ़ सकती है।
दीर्घकालिक स्थिरता के साथ अल्पकालिक विकास को संतुलित करने पर भी व्यापक नीतिगत फोकस है, जो वर्तमान परिवेश में महत्वपूर्ण बना हुआ है।
सकारात्मक पक्ष पर, पूर्वी भारत में विकास एक संरचनात्मक विकास ट्रिगर हो सकता है। इस क्षेत्र में भारत की आबादी का लगभग एक-तिहाई हिस्सा रहता है, लेकिन प्रति व्यक्ति आय कम होने के कारण सकल घरेलू उत्पाद में इसकी हिस्सेदारी बहुत कम है। यदि आर्थिक और राजनीतिक स्थिति में सुधार होता है, तो यह महत्वपूर्ण विकास संभावनाओं को खोल सकता है।
अगले 3-4 वर्षों में, इन राज्यों की मजबूत वृद्धि संभावित रूप से भारत की समग्र जीडीपी वृद्धि में लगभग 1 प्रतिशत अंक जोड़ सकती है, जो एक सार्थक दीर्घकालिक बढ़ावा प्रदान करेगी।
प्रश्न: समय-सीमा के दौरान आपका बाज़ार दृष्टिकोण क्या है?
उत्तर: अल्पावधि में – 10 घंटे से 10 महीने तक – आपको अस्थिरता और व्यापक जोखिमों के कारण सतर्क रहना होगा।
लेकिन 10 साल के अंतराल में, मैं बहुत सकारात्मक बना हुआ हूं। कमाई की गति मजबूत है और अंततः, बाजार कमाई का अनुसरण करते हैं।
10-20% का सुधार हो सकता है, और निवेशकों को मानसिक रूप से तैयार रहना चाहिए, लेकिन दीर्घकालिक संभावनाएं बरकरार हैं।
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