अजीज ने यह भी चेतावनी दी है कि फेडरल रिजर्व द्वारा निकट अवधि में दर में कटौती की उम्मीदें गलत हो सकती हैं। मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ा हुआ है और तेल और श्रम बाजार अभी भी स्थिर हैं, उन्हें 2026 में दर में कटौती की बहुत कम गुंजाइश दिखती है, और जब तक कोई महत्वपूर्ण आर्थिक झटका नहीं लगता, तब तक दर में बढ़ोतरी की संभावना उभरती रहती है।
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ये साक्षात्कार के संपादित अंश हैं।प्रश्न: मैं संयुक्त अरब अमीरात (यूएई) के पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन (ओपेक) और ओपेक+ से बाहर निकलने के फैसले से शुरुआत करना चाहता हूं। निहितार्थ क्या हैं? क्या यह ओपेक के अंत की शुरुआत का संकेत है जैसा कि हम जानते हैं, और यहां से कच्चे तेल का क्या होगा?
उत्तर: आप मुझसे ऐसे सवाल पूछ रहे हैं जिनका मेरे पास कोई जवाब नहीं है। आपने सार्वजनिक बयान देखा है. समय क्यों – ठीक है, मुझे लगता है कि इसे संयुक्त अरब अमीरात द्वारा सार्वजनिक बयान में छोड़ देना सबसे अच्छा है। वास्तव में मेरे पास इसके बारे में और कोई अंतर्दृष्टि नहीं है।
प्रश्न: अमेरिका-ईरान स्थिति पर – गतिरोध जारी है, नाकाबंदी निर्यात को बाधित कर रही है, और यह अपेक्षा से अधिक समय तक चली है। आप इसे कैसे चलते हुए देखते हैं?
उ: यह स्पष्ट रूप से मुद्दा है। हमारे पास अनिश्चितकालीन युद्धविराम है, और धारणा यह थी कि बातचीत होगी। बातचीत संभवतः प्रत्यक्ष के बजाय अप्रत्यक्ष रूप से तीसरे पक्ष के माध्यम से हो रही है, जिससे यह अनिश्चितता पैदा होती है कि यह संघर्ष कब और कैसे हल होगा।
दोनों तरफ की स्थितियाँ काफी दूर-दूर हैं। बाज़ार धीरे-धीरे यह अनुमान लगा रहा है कि यह संघर्ष अपेक्षा से अधिक समय तक चल सकता है। जैसा कि आपने बताया, फरवरी के बाद से यह पहले ही अपेक्षा से अधिक समय तक चल चुका है। यदि आप वायदा कीमतों और दिनांकित ब्रेंट कीमतों को देखते हैं, तो दोनों लंबी कमी या आपूर्ति में रुकावट के कारण मूल्य निर्धारण की ओर बढ़ रहे हैं, जो तेल की कीमतों या आपूर्ति स्थिरता के लिए अच्छा नहीं है।
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प्रश्न: इसका एशियाई अर्थव्यवस्थाओं पर अधिक असर पड़ रहा है। सरकारें इस झटके को बर्दाश्त कर रही हैं, लेकिन चुनाव खत्म होने के साथ, क्या अधिक बोझ उपभोक्ताओं पर डाला जाएगा?
उ: यह सही है. यदि आप तेल की कीमत के झटके के पिछले एपिसोड पर वापस जाते हैं, तो सरकारों का समग्र रुख हमेशा यह रहा है कि हर किसी को बोझ साझा करना होगा – यह विशेष रूप से बजट, व्यक्तियों या कॉरपोरेट्स पर नहीं हो सकता है।
कमोबेश यही फिर से हो रहा है। आप समय पर बहस कर सकते हैं, लेकिन समायोजन का वहन कॉर्पोरेट्स, बजट और विनिमय दर द्वारा किया जाएगा। वर्तमान और पिछली दोनों सरकारों ने तेल की कीमतों के झटकों पर इसी तरह प्रतिक्रिया दी है।
प्रश्न: फेड पर- जेरोम पॉवेल के खिलाफ जांच हटा दी गई है, और केविन वार्श के लिए रास्ता साफ हो सकता है। क्या यह डॉलर-नकारात्मक है?
उत्तर: तेल की कीमत के झटके और वर्तमान बेरोजगारी को 4.3% पर देखना और यह कहना कि निकट अवधि में दर में कटौती की गुंजाइश है, बहुत कठिन है। हमने 2026 के लिए दर में कोई कटौती नहीं की है; वास्तव में, हमारे लिए फेडरल रिजर्व का अगला कदम संभवतः 2027 में दर वृद्धि है।
जब तक अर्थव्यवस्था को कोई बड़ा नकारात्मक झटका न लगे – जिसकी संभावना नहीं लगती – निकट अवधि में दरों में कटौती देखना बहुत कठिन है।
प्रश्न: ब्याज दरों के अलावा, नीति दिशा पर आम सहमति की अपेक्षा क्या है?
ए: आम सहमति यह है कि फेड पर दरों में कटौती करने का दबाव है, इसलिए कुछ कटौती की जा रही है। लेकिन यह बदलता रहता है, और वितरण का मतलब स्पष्ट रूप से दर में कटौती की ओर इशारा नहीं करता है।
अध्यक्ष केवल एक वोट का होता है और उसे फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) के भीतर व्यापक समर्थन की आवश्यकता होती है। बुनियादी बातों को देखते हुए, दर में कटौती के लिए बहस करना बहुत कठिन है। यदि आप बैंक ऑफ इंग्लैंड या यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) जैसे प्रमुख केंद्रीय बैंकों को देखें, तो वे दरों में कटौती नहीं कर रहे हैं – यदि कुछ भी हो, तो वे तेल से मुद्रास्फीति के जोखिमों के कारण बढ़ोतरी कर रहे हैं या सतर्क रह रहे हैं।
अधिक से अधिक, आप वर्ष के अधिकांश समय के लिए FOMC से रोक की आशा कर सकते हैं।
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