उन्होंने कहा कि एक बार जब यह तकनीकी समायोजन चरण समाप्त हो जाएगा, तो रुपया वैश्विक संकेतों और विदेशी निवेशक प्रवाह सहित अंतर्निहित बुनियादी बातों से संचालित होने लगेगा। उन्हें यह भी उम्मीद है कि ऑनशोर-ऑफशोर प्रसार 50-60 पैसे तक सामान्य हो जाएगा, जो हाल के सत्रों में देखे गए लगभग-शून्य स्तर को उलट देगा।
संपादित अंश:
प्रश्न: 27 मार्च के आरबीआई सर्कुलर के बाद 10 अप्रैल से नेट ओपन पोजीशन को प्रतिदिन 100 मिलियन डॉलर तक सीमित कर दिया गया, कल शाम दूसरा सर्कुलर क्यों आया? कॉरपोरेट्स किस मध्यस्थता का फायदा उठा रहे थे?
उत्तर: आरबीआई, चूंकि हम एक प्रतिबंधित मुद्रा हैं, मुख्य रूप से व्यापार, विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफपीआई) प्रवाह, उदारीकृत प्रेषण योजना (एलआरएस) आदि के लिए उपयोग की अनुमति देता है। भारत में कोई भी बड़ी व्यापारिक स्थिति नहीं ले सकता है।
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उन्होंने जो किया वह तटवर्ती और अपतटीय बाजारों के बीच एक सामान्य खुली स्थिति पेश करना था। अपतटीय प्रतिभागी अपने विचारों के आधार पर व्यापार कर सकते हैं और लंबी या छोटी – खुली पोजीशन ले सकते हैं।
पहले, हस्तक्षेप मुख्य रूप से भारत की मांग को पूरा करने के लिए होता था। लेकिन अब, हस्तक्षेप व्यापारियों की मांग को भी पूरा कर रहा था, जिससे यह अप्रभावी हो गया।
सर्कुलर आया. आदर्श रूप से, प्रतिक्रिया तत्काल होनी चाहिए थी, लेकिन ऐसा नहीं हुआ। कुछ प्रतिभागियों को कमजोर पड़ने की उम्मीद थी, और वहाँ पैरवी थी। कुछ बैंकों ने घाटा दर्ज किया या पदों को समाप्त कर दिया।
जब आप एक रूट को प्लग करते हैं, तो बैंकों को अनुमति नहीं होती है, लेकिन दूसरी विंडो खुली रखते हैं, तो प्लगिंग अप्रभावी होती है। आरबीआई ने दूसरे सर्कुलर में यही बात कही, यह सुनिश्चित करते हुए कि ऑनशोर पैसा भी प्रतिबंध को दरकिनार नहीं कर सके।
अब क्या होगा कि तटवर्ती-अपतटीय प्रसार बढ़ जाएगा। यह लगभग नगण्य हो गया था। शुक्रवार को यह शून्य के करीब था, सोमवार को लगभग 60 पैसे और अब लगभग ₹1। इसे लगभग 50-60 पैसे पर स्थिर होना चाहिए, 2-3 साल पहले देखे गए स्तर के समान।
प्रश्न: आज सुबह रुपये के 93.32 पर होने पर, क्या आरबीआई ने हस्तक्षेप किया, या यह पूरी तरह से सर्कुलर का प्रभाव है?
जवाब: 27 मार्च को जब सर्कुलर आया तो अनुमान था। आरबीआई के अलावा सटीक संख्या किसी को नहीं पता. तटवर्ती और अपतटीय बाजारों में सक्रिय बैंकों की संचयी स्थिति $20 बिलियन से $40 बिलियन तक होने का अनुमान है।
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वे लंबे समय तक रुपया ऑनशोर थे और नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड (एनडीएफ) बाजार में बेचे गए थे। अब, सर्कुलर के कारण, उनकी एनडीएफ स्थिति बनी हुई है, लेकिन उन्हें 10 अप्रैल से पहले भारत में अपनी लंबी रुपये की स्थिति को समाप्त करना होगा।
वह बिक्री, चाहे $20, $30, या $40 बिलियन, ही इस कदम को आगे बढ़ा रही है। केवल नियामक और बैंक ही सही आंकड़ा जानते हैं; बाजार अनुमान लगा रहा है.
प्रश्न: 10 अप्रैल की समय सीमा नजदीक आने के साथ, आप कौन से निकट अवधि के स्तर देख रहे हैं?
उत्तर: निकट अवधि में, स्तर यहीं के आसपास रहना चाहिए या संभवतः इससे भी कम होना चाहिए, 20 अरब डॉलर के कम अनुमान को भी मानते हुए।
एक बार जब यह बंधन समाप्त हो जाएगा, तो सामान्य प्रवाह शुरू हो जाएगा – अच्छी खबर, बुरी खबर। इसका मतलब यह नहीं है कि रुपया हमेशा मजबूत रहेगा। यदि नकारात्मक विकास या एफपीआई बहिर्वाह आता है, तो यह पूरी तरह से एक अलग कारक बन जाता है।
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