बंधन एएमसी में मुख्य निवेश अधिकारी – निश्चित आय, सुयश चौधरी ने कहा कि आरबीआई ने पिछले 13 महीनों में खुले बाजार संचालन के माध्यम से शुद्ध सरकारी बांड आपूर्ति का लगभग 75% अवशोषित किया है, जिससे उपज में अस्थिरता को रोकने में मदद मिली है।
हालाँकि, उन्होंने अंतर्निहित मैक्रो गतिशीलता में बदलाव पर प्रकाश डाला, जिसमें अक्टूबर के बाद से रुपये के संदर्भ में औद्योगिक धातुओं में 25-30% की वृद्धि और विकसित बाजारों में बढ़ती पैदावार के साथ वैश्विक वस्तुओं में एक महत्वपूर्ण प्रतिफल शामिल है।
उन्होंने कहा, “मैं कहूंगा कि बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी की गुंजाइश है, जो संभवत: मैक्रो डायनामिक में बदलाव को दर्शाता है, जिससे हम गुजर रहे हैं।” उन्होंने 10 साल की यील्ड के लिए 6.55% से 6.85% की सीमा का सुझाव दिया।
बाज़ार की चिंताएँ भारी उधारी की उम्मीदों से उपजी हैं। सर्वेक्षण के अनुसार, केंद्र सरकार लगभग ₹16.80 लाख करोड़ के राजकोषीय घाटे को पूरा करने के लिए वित्त वर्ष 2027 में ₹11.5 से 11.7 लाख करोड़ के बीच उधार ले सकती है। जब राज्य उधार और बांड मोचन को शामिल किया जाता है, तो कुल बांड आपूर्ति ₹29 लाख करोड़ तक पहुंच सकती है। इसके बावजूद, विशेषज्ञों का मानना है कि बांड बाजार की प्रतिक्रिया को मापा गया है।
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आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज प्राइमरी डीलरशिप के वरिष्ठ अर्थशास्त्री अभिषेक उपाध्याय ने आगामी बजट के वित्तीय आंकड़ों पर ध्यान केंद्रित किया। उन्होंने सरकार के मध्यम अवधि के ऋण-से-जीडीपी रोडमैप में बदलाव का उल्लेख किया और सकल घरेलू उत्पाद के 4.2% के राजकोषीय घाटे का अनुमान लगाया, जो मामूली 20 आधार अंक समेकन का प्रतिनिधित्व करता है।
उनका अनुमान है कि मजबूत लघु बचत संग्रह द्वारा समर्थित सरकार की शुद्ध उधारी चालू वित्त वर्ष के लगभग ₹11.6 लाख करोड़ के स्तर के करीब होगी।
हालाँकि, सकल उधारी का आंकड़ा अनिश्चित बना हुआ है। यदि आरबीआई अपनी परिपक्व प्रतिभूतियों को बदलने के लिए सहमत होता है तो यह ₹16 ट्रिलियन से नीचे गिर सकता है, लेकिन अन्यथा यह लगभग ₹16.7 लाख करोड़ हो सकता है।
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