दिसंबर तिमाही में मार्जिन लचीलेपन को नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में कटौती और उच्च ऋण-से-जमा अनुपात (एलडीआर) द्वारा समर्थित किया जा रहा है। शाह ने कहा, “वास्तव में हम इस तिमाही में दो कारणों से कुछ विस्तार देख सकते हैं। पहला, सीआरआर में कटौती की गई है, इसलिए उन परिसंपत्तियों ने…बैंकों के लिए कभी कोई पैसा नहीं कमाया। अब उन्हें ऋण के लिए तैनात किया गया है, इसलिए आप उस पर बेहतर पैदावार कर सकते हैं।”
उन्हें उम्मीद है कि अधिकांश बैंक Q3FY26 में दो से 10 आधार अंकों के एनआईएम विस्तार की रिपोर्ट करेंगे, हालांकि कुछ आउटलेर्स पर दबाव देखा जा सकता है। उन्होंने कहा कि दिसंबर 25-आधार-बिंदु रेपो दर में कटौती का प्रभाव 2026 की जनवरी-मार्च तिमाही (Q4FY26) में अधिक सार्थक रूप से महसूस किया जाएगा।
सिस्टम-व्यापी डेटा साल-दर-साल लगभग 12% की क्रेडिट वृद्धि दिखाता है, जो लगभग 9.4% की जमा वृद्धि से आगे है, लेकिन तनाव असमान है। शाह ने कहा, “यह सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम (पीएसयू) बैंक हैं जहां ऋण और जमा वृद्धि के बीच का अंतर लगभग 300 से 400 आधार अंक है।” उन्होंने कहा कि बड़े निजी बैंकों ने बड़े पैमाने पर जमा वृद्धि को ऋण वृद्धि के अनुरूप बनाए रखा है।
शाह ने यह भी कहा कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) का नियामक फोकस तरलता कवरेज अनुपात (एलसीआर) की ओर स्थानांतरित हो गया है, जिससे यह निकट अवधि में ऊंचे एलडीआर के प्रति अधिक सहिष्णु हो गया है। हालाँकि, उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि टिकाऊ ऋण वृद्धि के लिए मजबूत जमा जुटाना “बिल्कुल महत्वपूर्ण” बना हुआ है, खासकर पीएसयू बैंकों के लिए।
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यह विचलन शाह की स्टॉक प्राथमिकताओं को रेखांकित करता है। वह पीएसयू बैंकों की तुलना में बड़े निजी क्षेत्र के बैंकों के पक्षधर हैं भारतीय स्टेट बैंक (एसबीआई) एकमात्र अपवाद है। उन्होंने कहा, “पीएसयू बैंकिंग पैक में हमें एसबीआई पसंद है और हमने उस पर खरीदारी की रेटिंग दी है।” उनके पसंदीदा नामों में एक्सिस बैंक, आईसीआईसीआई बैंक और आरबीएल बैंक शामिल हैं, जबकि वह कोटक महिंद्रा बैंक पर भी रचनात्मक बने हुए हैं।
शाह ने रेपो-लिंक्ड ऋणों के तेजी से पुनर्मूल्यांकन का हवाला देते हुए कहा, “सबसे पहले, हम उम्मीद करते हैं कि बड़े निजी बैंक अगले दो वर्षों में पीएसयू बैंकों की तुलना में लगभग 20% आय सीएजीआर देंगे, जो कम से कम दोहरे अंक में हो सकते हैं।”
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कमाई के अलावा, व्यापक ऋण रुझान सहायक बने हुए हैं। भारत की खुदरा और एमएसएमई ऋण पुस्तिका 17-18% की दर से बढ़ रही है, जिसमें संपत्ति की गुणवत्ता काफी हद तक बरकरार है। शाह ने कहा, “खुदरा प्लस एमएसएमई में 18% की समग्र वृद्धि वास्तव में स्वस्थ है। और संपत्ति की गुणवत्ता, केवल कुछ क्षेत्र हैं जहां कुछ चिंताएं हैं।” किफायती आवास और ऑटो ऋण तनाव के बिंदु बने हुए हैं, जबकि व्यक्तिगत ऋण “परिणाम बदल रहे हैं” और क्रेडिट कार्ड की चूक स्थिर हो गई है।
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