प्राइम डेटाबेस के प्रबंध निदेशक प्रणव हल्दिया के अनुसार, भारतीय प्राथमिक बाजार एक परिपक्व फंडिंग इकोसिस्टम और संस्थागत निवेशकों की गहरी भागीदारी द्वारा समर्थित संरचनात्मक रूप से मजबूत चरण में प्रवेश कर चुका है।
भारत ने पहले से ही आईपीओ के लिए एक रिकॉर्ड वर्ष देखा है, जिसमें 2025 में अब तक 100 से अधिक मुद्दों के साथ लगभग ₹1.75 लाख करोड़ जुटाए गए हैं। जो बात इस चरण को अद्वितीय बनाती है वह यह है कि यह पहली बार है जब भारत ने आईपीओ धन उगाहने के लिए लगातार दो सर्वकालिक उच्च वर्ष देखे हैं।
हल्दिया ने कहा, “परंपरागत रूप से, प्रत्येक रिकॉर्ड वर्ष के बाद कुछ शांत वर्ष आते हैं। यह पहली बार है कि भारत ने बैक-टू-बैक रिकॉर्ड धन उगाहने वाले वर्ष देखे हैं।”
हल्दिया ने कहा, “इससे पता चलता है कि भारत का पूंजी बाजार गहरा और अधिक परिपक्व हो रहा है।”
निवेशकों द्वारा देखा जाने वाला एक प्रमुख रुझान ऑफर-फॉर-सेल (ओएफएस) आईपीओ की अधिक हिस्सेदारी है, जहां मौजूदा निवेशक ताजा पैसा जुटाने वाली कंपनियों के बजाय अपनी हिस्सेदारी बेचते हैं। 2025 में, ओएफएस जारी करना ताजा मुद्दों की तुलना में बहुत अधिक रहा है।
हल्दिया ने बताया कि यह एक संरचनात्मक बदलाव है. इससे पहले, कंपनियां जोखिम पूंजी जुटाने के लिए बहुत शुरुआती चरण में आईपीओ बाजार में आती थीं। आज, शुरुआती फंडिंग उद्यम पूंजी और निजी इक्विटी फंड द्वारा प्रदान की जाती है। केवल वे कंपनियाँ ही सार्वजनिक बाज़ारों में आती हैं जिनका आकार बड़ा हो गया है, प्रशासन में सुधार हुआ है और अपने व्यवसाय मॉडल को साबित किया है।
उन्होंने कहा, “यह वैसा ही है जैसा हम विकसित बाजारों में देखते हैं।”
उन्होंने उन चिंताओं को भी संबोधित किया कि ओएफएस-भारी आईपीओ सार्वजनिक निवेशकों के लिए बहुत कम मूल्य छोड़ते हैं। प्राइम डेटाबेस के डेटा से पता चलता है कि ओएफएस आईपीओ ने वास्तव में केवल ताजा पूंजी जुटाने वाले आईपीओ की तुलना में बेहतर दीर्घकालिक रिटर्न दिया है।
हल्दिया ने कहा कि निवेशकों को केवल लिस्टिंग-दिन के लाभ या अल्पकालिक प्रदर्शन के आधार पर आईपीओ का मूल्यांकन नहीं करना चाहिए। लिस्टिंग के बाद, किसी स्टॉक का प्रदर्शन इस बात पर निर्भर करता है कि कंपनी, उसका क्षेत्र और व्यापक अर्थव्यवस्था कैसा प्रदर्शन करती है।
निवेशकों के लिए मुख्य बात स्पष्ट है: भारत की आईपीओ पाइपलाइन मजबूत बनी हुई है, लेकिन भविष्य का रिटर्न आंख मूंदकर नई लिस्टिंग का पीछा करने के बजाय सही कंपनियों को चुनने पर निर्भर करेगा।
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