सेन ने कहा कि कई शहरी गैस वितरकों (सीजीडी) ने पिछले कुछ महीनों में अपनी सोर्सिंग रणनीति में बदलाव किया है। एलएनजी को पूरी तरह से दीर्घकालिक या स्पॉट अनुबंधों पर खरीदने के बजाय, वे अब अमेरिकी गैस बेंचमार्क हेनरी हब के आधार पर अपनी गैस का कुछ हिस्सा खरीदते हैं।
लेकिन हेनरी हब की कीमतें तेजी से बढ़ी हैं, और सेन ने भारतीय आयातकों पर इसके सीधे प्रभाव पर प्रकाश डाला। “यह देखते हुए कि हेनरी हब की कीमतें बढ़ना शुरू हो गई हैं, इसका मतलब है कि गैस की लागत महंगी होनी शुरू हो जाएगी,” उन्होंने कहा। इससे इंद्रप्रस्थ गैस (आईजीएल) और महानगर गैस (एमजीएल) जैसे सीजीडी के लिए कच्चे माल की लागत बढ़ जाती है।
कंपनियाँ अपने अनुबंधों में न्यूनतम “टेक-या-पे” मात्रा तक सीमित रखकर और बाकी को स्पॉट एलएनजी जैसे सस्ते स्रोतों में स्थानांतरित करके इसे प्रबंधित करने की कोशिश कर रही हैं। फिर भी, सेन का मानना है कि ये कदम इस झटके को आंशिक रूप से ही कम कर सकते हैं।
दूसरी बड़ी बाधा रुपये का कमजोर होना है। भारत अपना अधिकांश कच्चा तेल और प्राकृतिक गैस आयात करता है, इसलिए कमजोर मुद्रा हर शिपमेंट की लागत बढ़ा देती है।
सेन ने बताया कि कंपनियां 88-89 की विनिमय दर के साथ बजट बना रही थीं, लेकिन अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 90 का आंकड़ा तेजी से गणित बदल देता है। उन्होंने चेतावनी दी कि यह “स्पष्ट रूप से एक बड़ा प्रभाव होगा” और निकट अवधि में मार्जिन को सीमित रखेगा।
जबकि गैस वितरकों को तत्काल दबाव का सामना करना पड़ता है, रिलायंस इंडस्ट्रीज जैसे रिफाइनर अपेक्षाकृत बेहतर स्थिति में हैं। एसएंडपी ने हाल ही में रिलायंस की क्रेडिट रेटिंग को अपग्रेड किया है, और सेन ने कहा कि यह बस उस बात को पुष्ट करता है जो बाजार पहले से ही मानता था – कि बड़ी भारतीय कंपनियों के बीच रिलायंस की उधार लेने की लागत सबसे कम है।
इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि रिफाइनिंग मार्जिन मजबूत बना हुआ है। सेन को उम्मीद है कि चालू तिमाही में रिलायंस की रिफाइनिंग और O2C (तेल-से-रसायन) आय में क्रमिक रूप से सुधार होगा, जो कमजोर रुपये की मार को आंशिक रूप से कम कर सकता है।
