एक साक्षात्कार में, दुग्गद ने समझाया कि जबकि खपत एक केंद्रीय विषय बना हुआ है, फोकस तेजी से स्टेपल से दूर हो गया है। उन्होंने कहा, “हमें लगता है कि उपभोक्ता विवेकाधीन शेयरों में अल्फा स्टेपल में जो कुछ भी आपको मिलता है, उससे बहुत आगे निकल जाएगा,” उन्होंने कहा कि उपभोक्ता स्टेपल सालों से संघर्ष कर रहे हैं और अब भी मजबूत रिटर्न का बहुत कम वादा दिखाते हैं।
सजा के एक प्रमुख संकेत में, मोतीलाल ओसवाल के मॉडल पोर्टफोलियो में अब उपभोक्ता स्टेपल को शून्य आवंटन है। “मॉडल पोर्टफोलियो में हमारे सभी उपभोग आवंटन अब विवेकाधीन में रहते हैं,” उन्होंने कहा। टाइटन इस अंतरिक्ष में एक शीर्ष पिक बनी हुई है, भले ही इसकी वृद्धि इस तिमाही में छोटे आभूषण खिलाड़ियों से थोड़ा नीचे थी। “टाइटन का 18% उस आकार पर बहुत सम्मानजनक है,” दुग्गद ने कहा, यह उजागर करते हुए कि यह अधिकांश साथियों की तुलना में पांच से छह गुना बड़ा है और यह क्षेत्र के शिफ्ट से असंगठित से संगठित खिलाड़ियों के लिए लाभ के लिए अच्छी तरह से तैनात है।
हालांकि, सभी मार्की नामों ने कटौती नहीं की है। दुग्गद ने खुलासा किया कि ट्रेंट को पोर्टफोलियो से चतुराई से हटा दिया गया है और इसे जुबिलेंट फूडवर्क द्वारा प्रतिस्थापित किया गया है। “ट्रिपल-डिजिट पीई में, त्रुटि के लिए कोई जगह नहीं है,” उन्होंने टिप्पणी की, कम-से-अपेक्षित स्टोर परिवर्धन और विकास को 20%तक बढ़ाते हुए। दूसरी ओर, जुबिलेंट, एक अनुकूल आधार, शहरी पुनरुद्धार और एक मजबूत बैलेंस शीट से लाभान्वित होता है। उन्होंने कहा, “हमने सबसे अच्छा चुना जो हमने सोचा था।”
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एक और बोल्ड कदम वर्षों में पहली बार मिडकैप एक्सपोज़र बढ़ा रहा था। दुग्गद ने कहा, “मिडकैप कमाई 2x से लार्गेकैप्स से बेहतर प्रदर्शन कर रही है।” पोर्टफोलियो के लार्गेकैप आवंटन को 76% से कम कर दिया गया था, जो रेडिको खेतन, डिक्सन टेक्नोलॉजीज इंडिया, कायनेस टेक्नोलॉजी इंडिया, यूटीआई एसेट मैनेजमेंट कंपनी, मैक्रोटेक डेवलपर्स और एनआईवीए बुपा हेल्थ इंश्योरेंस कंपनी जैसे परिवर्धन के लिए जगह बना रहा था। उन्होंने बताया कि डिक्सन और कायनेस ने “सूचकांकों में बेंचमार्क शून्य आवंटन किया है,” उन्हें आश्चर्यचकित करने के लिए जगह दे रही है।
FY26 एक फ्लैट 2024-25 (FY25) के बाद कमाई के लिए एक मजबूत वर्ष है। “हम 11-12% कमाई में वृद्धि में निर्माण कर रहे हैं,” दुग्गद ने कहा, नीति में आराम, कर कटौती और एक अनुकूल मानसून जैसे सहायक मैक्रो कारकों द्वारा संचालित। Q1FY26 के लिए, Duggad को Motilal Oswal कवरेज यूनिवर्स में 10% आय में वृद्धि और निफ्टी के लिए 5% की उम्मीद है। वर्ष की प्रगति के रूप में यह संख्या में सुधार करने के लिए निर्धारित है।
सेक्टर दांव, सीमेंट और इलेक्ट्रॉनिक मैन्युफैक्चरिंग सर्विसेज (ईएमएस) स्टैंडआउट पसंदीदा हैं। उन्होंने कहा, “हम सीमेंट में ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन (EBITDA) की वृद्धि से पहले 30% की कमाई की उम्मीद करते हैं,” उन्होंने कहा कि “ईएमएस 50-60% आय में वृद्धि देखती रहती है,” जो वर्तमान मैक्रो में दुर्लभ है। उनका मानना है कि नाममात्र जीडीपी 9-10% पर स्थिर होने की संभावना के साथ, बाजार के लिए 12-13% आय में वृद्धि को बनाए रखना मुश्किल होगा, जिससे नीचे-अप स्टॉक को और भी अधिक महत्वपूर्ण होगा।
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ऑटो सेक्टर को कम वजन से बराबर वजन में भी अपग्रेड किया गया है। दुग्गद ने कहा, “मूल्यांकन अभी भी उचित हैं, उम्मीदें मामूली हैं,” और मैक्रो टेलविंड आने वाले क्वार्टर में एक पिकअप का सुझाव देते हैं। मॉडल पोर्टफोलियो बरकरार है महिंद्रा और महिंद्रा (एमएंडएम) और टीवीएस मोटर कंपनी शीर्ष दांव के रूप में, शिल्पकार स्वचालन और पसंदीदा सहायक के बीच धीरज प्रौद्योगिकियों के साथ।
रक्षा एक अन्य प्रमुख विषय बना हुआ है, हालांकि एक तेज रन के बाद मूल्यांकन एक चिंता का विषय है। “हम इसे पसंद करते हैं,” दुग्गद ने कहा, भरत इलेक्ट्रॉनिक्स और हिंदुस्तान एरोनॉटिक्स (एचएएल) को मजबूत नामों के रूप में इंगित करते हुए। हालांकि, उन्होंने आगाह किया, “एक को धैर्य रखना होगा और यहां एक त्वरित हिरन की उम्मीद नहीं करनी चाहिए।” जबकि कीमतों में वृद्धि हुई है, उनका मानना है कि यह अवसर अभी भी निवेशकों के लिए एक से तीन साल के दृश्य के साथ बरकरार है।
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