उन्होंने कहा, रुपये को स्थिर करने के लिए, नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में सार्थक वृद्धि, कमाई में तनाव कम करना और चालू खाता घाटे और विदेशी प्रत्यक्ष निवेश प्रवाह में सुधार की आवश्यकता है।
रुपया पहले ही एक नए रिकॉर्ड निचले स्तर पर गिर गया है – एक ऐसा स्तर जिसकी निम सहित कई रणनीतिकारों ने इस साल काफी बाद में उम्मीद की थी।
तेज गिरावट के बारे में बोलते हुए, एएनजेड रिसर्च के अर्थशास्त्री और विदेशी मुद्रा रणनीतिकार, निम ने कहा कि हालांकि दिशा अपेक्षित थी, लेकिन इस कदम की गति आश्चर्यजनक रही है, जिससे मुद्रा को “अज्ञात क्षेत्र” में धकेल दिया गया है।
निम ने कमजोरी के लिए दो व्यापक ताकतों को जिम्मेदार ठहराया। चालू कमाई के मौसम और वैश्विक जोखिम की घबराहट के कारण दिख रहे तनाव की ओर इशारा करते हुए उन्होंने कहा, ”भारतीय बाजारों से निकासी जारी है।”
लेकिन उन्होंने कहा कि बड़ा और अधिक सतत चालक वास्तविक धन प्रवाह रहा है, जैसे कॉर्पोरेट हेजिंग मांग। उन्होंने कहा, ”मेरा मानना है कि यह कमजोरी काफी समय से बढ़ रही थी और यह अचानक नहीं है।” उन्होंने कहा कि यह रुपये के और कमजोर होने के संरचनात्मक पूर्वाग्रह की ओर इशारा करता है।
निम ने कहा कि ऐसा लगता है कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) रुपये की गिरावट को बर्दाश्त कर रहा है। चूंकि दबाव सट्टा गतिविधि के बजाय बुनियादी प्रवाह से आ रहा है, इसलिए आरबीआई द्वारा आक्रामक रूप से कदम उठाने की संभावना कम है, जैसा कि अतीत में हुआ है। इससे केंद्रीय बैंक को “घरेलू तरलता स्थिति पर फिर से ध्यान केंद्रित करने” की गुंजाइश मिलती है, जो उनके विश्लेषण से पता चलता है कि यह एक बढ़ती हुई चिंता बन गई है।
निम ने भारतीय बांड पैदावार में वृद्धि के बारे में भी बात की, जिसमें उन्होंने कहा कि वैश्विक संकेतों की तुलना में घरेलू कारकों द्वारा अधिक प्रेरित किया जा रहा है। इनमें कमजोर रुपये के कारण विदेशी बांड प्रवाह को हतोत्साहित करना, केंद्र और राज्य दोनों स्तरों पर बढ़ता राजकोषीय तनाव और मुद्रास्फीति में उछाल की उम्मीदें शामिल हैं।
उन्होंने इसकी तुलना जापानी सरकारी बॉन्ड (जेजीबी) प्रतिफल में बढ़ोतरी से की, जिसके बारे में उन्होंने कहा कि यह जापान की राजकोषीय योजनाओं से जुड़ा है और व्यापक वैश्विक जोखिम घृणा को बढ़ावा दे रहा है। उन्होंने कहा, “मुझे विश्वास है कि कम से कम भारतीय पैदावार वर्तमान में घरेलू कारकों से अधिक प्रेरित है।”
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