उनका मानना है कि हालिया सुधार काफी हद तक वैश्विक पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन के कारण हुआ है, क्योंकि निवेशकों ने डॉलर से जुड़ी परिसंपत्तियों में निवेश कम कर दिया है, जिससे भारत सहित उभरते बाजारों में बिकवाली का दबाव बढ़ गया है।
चोकसी का कहना है कि इससे स्टॉक की कीमतों और व्यावसायिक बुनियादी सिद्धांतों के बीच एक अंतर पैदा हो गया है। जबकि तकनीकी चार्ट पर बाज़ार कमज़ोर दिख रहे हैं, भारत में अंतर्निहित व्यावसायिक स्थितियाँ “असाधारण रूप से मजबूत” बनी हुई हैं। कॉर्पोरेट आय मजबूत है और सभी क्षेत्रों में परिचालन प्रदर्शन अच्छा बना हुआ है।
हालाँकि, मुद्रा-संबंधी अस्थिरता और वैश्विक अनिश्चितता के परिणामस्वरूप भारतीय इक्विटी के लिए “संपार्श्विक क्षति” हुई है। ऐसे माहौल में, वह इस बात पर जोर देते हैं कि धैर्य महत्वपूर्ण है और निवेशकों को अल्पकालिक बाजार शोर पर प्रतिक्रिया करने के बजाय गुणवत्ता वाली कंपनियों में निवेश करना चाहिए।
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चोकसी का मानना है कि मध्य स्तरीय आईटी कंपनियां वर्तमान में मुख्य रूप से ऊंचे मूल्यांकन के कारण दबाव में हैं, एक प्रवृत्ति जो पर्सिस्टेंट सिस्टम्स जैसे नामों पर भी लागू होती है। उन्हें व्यवसाय के बुनियादी सिद्धांतों या कमाई के प्रदर्शन के साथ कोई समस्या नहीं दिखती है, और ध्यान दें कि ये कंपनियां भविष्य के विकास पर उचित दृश्यता प्रदान करती रहती हैं। हालाँकि, समृद्ध मूल्यांकन उन्हें वर्तमान में कम आकर्षक बनाता है।
चोकसी के अनुसार, अन्य खुदरा-केंद्रित आईटी कंपनियों में भी ऐसी ही स्थिति बन रही है। क्षेत्र में चल रहा सुधार काफी हद तक मूल्यांकन-प्रेरित है और कुछ समय तक जारी रह सकता है, क्योंकि पिछले दो से तीन वर्षों में महत्वपूर्ण पुन: रेटिंग को अब समय सुधार के चरण के साथ-साथ कुछ मूल्य समायोजन के माध्यम से अवशोषित करने की आवश्यकता है।
यही तर्क अन्य क्षेत्रों पर भी लागू होता है जहां मूल्यांकन बढ़ा हुआ था। यूनाइटेड स्पिरिट्स सहित उपभोक्ता और अल्कोहल शेयरों में, चोकसी का कहना है कि कमाई में मामूली निराशा भी तेज डी-रेटिंग को ट्रिगर कर सकती है। जब शेयरों की कीमत पूर्णता के लिए तय की जाती है, तो कोई भी अनिश्चितता – चाहे वह करों, कर्तव्यों या नीतिगत भय से संबंधित हो – निरंतर दबाव का कारण बन सकती है।
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