जबकि तांबे की कीमत मुद्रास्फीति औद्योगिक मूल्य श्रृंखला के कुछ हिस्सों में दबाव पैदा कर रही है, बैद ने कहा कि कई पूंजीगत सामान शेयरों में मूल्यांकन में भी सुधार हुआ है।
बैद हालिया सुधार के बाद मजबूत संरचनात्मक विकास चालकों द्वारा समर्थित सीजी पावर को एक मूल्य क्षेत्र में देखता है। उन्होंने कहा, “जब बाजार में ट्रांसफार्मर के मामले में बिजली उपकरणों की बात आती है तो सीजी स्वयं लागत में अग्रणी है।”
सीजी पावर ने अपनी क्षमता लगभग दोगुनी कर दी है और इन नई क्षमताओं को भरने के लिए एक मजबूत ऑर्डर बुक द्वारा समर्थित, 2026 के अंत में एक नया ग्रीनफील्ड प्लांट चालू कर रहा है। अमेरिकी डेटा सेंटर से हाल ही में ₹900 करोड़ के ऑर्डर को विशेष रूप से महत्वपूर्ण बताया गया, जिसने कंपनी के निर्यात फोकस और चुनौतीपूर्ण निजी क्षेत्र के अमेरिकी बाजार में इसके प्रवेश को मजबूत किया।
बैद ने कहा कि तांबे की कीमतों में हालिया उछाल भारत के औद्योगिक और बिजली उपकरण क्षेत्रों पर मिश्रित प्रभाव पैदा कर रहा है, सरकारी अनुबंध देने वाली कंपनियों का प्रदर्शन लघु-चक्र औद्योगिक व्यवसायों की तुलना में बेहतर है। उन्होंने कहा कि हालांकि कुछ पूंजीगत वस्तुओं के शेयरों के मूल्यांकन में उचित सुधार देखा गया है, लेकिन चुनिंदा शेयरों में अवसर मौजूद हैं।
कमोडिटी मुद्रास्फीति के प्रभाव पर बोलते हुए, बैद ने बताया कि सीजी पावर जैसी सरकारी उपयोगिताओं को आपूर्ति करने वाले ट्रांसफार्मर और ग्रिड उपकरण निर्माता अपने अनुबंधों में मूल्य भिन्नता खंड के कारण काफी हद तक अछूते हैं। उन्होंने कहा, “ग्रिड उपकरण पक्ष या सीजी पावर जैसी ट्रांसफार्मर कंपनियों पर, बिजली उपकरण को मोटे तौर पर लागत मुद्रास्फीति तत्व के लिए कवर किया जाना चाहिए।”
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हालाँकि, लघु-चक्र औद्योगिक क्षेत्रों में इसकी मार महसूस की जा रही है। बैद ने सीजी पावर, एबीबी और सीमेंस के औद्योगिक क्षेत्रों का उदाहरण देते हुए कहा, “विभिन्न एक्सपोजर वाली कंपनियों पर अलग-अलग प्रभाव होंगे… इस तिमाही में भी मार्जिन के मोर्चे पर दबाव जारी रहेगा।”
फास्ट-मूविंग इलेक्ट्रिकल गुड्स (एफएमईजी) सेक्टर में तांबे की कीमतों का प्रभाव भी अलग-अलग होता है। बैद ने बताया कि तार और केबल बाजार इतना परिपक्व हो गया है कि साप्ताहिक या पाक्षिक आधार पर लागत में होने वाली बढ़ोतरी को वहन कर सकता है, यह प्रवृत्ति पॉलीकैब इंडिया और हैवेल्स इंडिया के परिणामों में दिखाई देती है। इसके विपरीत, अन्य उपभोक्ता उत्पाद खंड जैसे पंखे और एयर कंडीशनर को कमजोर उपभोक्ता मांग, उच्च प्रतिस्पर्धा और ऊंचे इन्वेंट्री के कारण मार्जिन दबाव का सामना करना पड़ता है। बैद ने कहा, “इसमें समय लगेगा, शायद एक-चौथाई या दो, जब तक हमें मांग में बढ़ोतरी देखने को नहीं मिलेगी, और फिर कीमतों में बढ़ोतरी का बोझ डाल दिया जाएगा।”
हिताची एनर्जी इंडिया जैसे शेयरों सहित व्यापक ग्रिड उपकरण क्षेत्र पर चर्चा करते हुए, बैद ने कहा कि क्षेत्र में हालिया मूल्यांकन सुधार उचित है। ये कंपनियाँ चक्रीय रूप से उच्च मार्जिन की रिपोर्ट कर रही थीं, और मूल्यांकन तेजी से बढ़ गया था। चीनी मूल उपकरण निर्माताओं (ओईएम) सहित बढ़ती प्रतिस्पर्धा की संभावना और नई क्षमता वृद्धि से अगले 12 महीनों में कीमतों में कमी आने की उम्मीद है।
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प्रौद्योगिकी क्षेत्र पर ध्यान केंद्रित करते हुए, बैद ने नेटवेब टेक्नोलॉजीज, जिस कंपनी को वह कवर करती है, पर एक आशावादी दृष्टिकोण व्यक्त किया। वह नेटवेब को भारत के राष्ट्रीय एआई मिशन से लाभ उठाने के लिए “बहुत अच्छी स्थिति में” के रूप में देखती है, यह अनुमान लगाते हुए कि यह अगले तीन वर्षों में ₹10,000 करोड़ के संप्रभु एआई बुनियादी ढांचे के अवसर का 50-60% वॉलेट शेयर हासिल कर सकता है। ₹2,100 करोड़ से अधिक की मजबूत ऑर्डर बुक और मजबूत निष्पादन के साथ, बैद को विश्वास है कि कंपनी अपना राजस्व 40-50% तक बढ़ा सकती है। वह प्रति शेयर आय (ईपीएस) में एक महत्वपूर्ण उछाल का अनुमान लगाती है, जिसका अनुमान है कि यह 2025-26 (FY26) में ₹40 से दोगुना से अधिक होकर 2027-28 (FY28) में ₹90 हो जाएगा।
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