नतीजे ऐसे समय में आए हैं जब इस महीने की शुरुआत में उम्मीद से कम बिजनेस अपडेट के बाद स्ट्रीट कंपनी की निकट अवधि की वृद्धि और मार्जिन प्रक्षेपवक्र पर अधिक सतर्क हो गया है।
2 जनवरी को जारी अपने Q3FY26 अपडेट में, एवेन्यू सुपरमार्ट्स ने ₹17,612 करोड़ का स्टैंडअलोन राजस्व दर्ज किया, जो साल-दर-साल 13% की वृद्धि दर्शाता है। जबकि हेडलाइन वृद्धि स्वस्थ दिखाई देती है, यह कंपनी के तीन साल के सीएजीआर से नीचे है और स्टोर अतिरिक्त की गति को भी पीछे छोड़ती है, जो नकारात्मक समान-स्टोर बिक्री वृद्धि (एसएसएसजी) को दर्शाती है। स्टॉक ने पहले ही इस संकेत पर प्रतिक्रिया व्यक्त की है, हाल के महीनों में इसमें सार्थक सुधार हुआ है।
तिमाही के दौरान, कंपनी ने अपना भौतिक विस्तार जारी रखते हुए 10 नए स्टोर जोड़े। हालांकि, विश्लेषकों का मानना है कि कई प्रमुख और उपभोज्य श्रेणियों पर हाल ही में जीएसटी दर में कटौती के कारण औसत प्राप्तियां दबाव में आ गई हैं, जहां कर की दरें 18% से घटाकर 12% या कुछ मामलों में 5% भी कर दी गई हैं। इन कीमतों में कटौती की रिपोर्ट की गई बिक्री में प्रवाहित होने की संभावना है, जिससे स्थिर मात्रा के बावजूद राजस्व वृद्धि पर असर पड़ रहा है।
मार्जिन कम होने की संभावना है
समेकित आधार पर, स्ट्रीट 13% राजस्व वृद्धि के मुकाबले लगभग 8-9% की EBITDA वृद्धि की उम्मीद कर रहा है, जो Q3FY26 में मार्जिन संपीड़न की ओर इशारा करता है। बढ़ती प्रतिस्पर्धी तीव्रता, मूल्य-आधारित मांग उत्तेजना और बदलते वर्गीकरण मिश्रण से परिचालन उत्तोलन को सीमित करने की उम्मीद है।
इस तिमाही में एक प्रमुख स्विंग फैक्टर डी-मार्ट रेडी होगा, जो कंपनी की ऑनलाइन किराना और ई-कॉमर्स शाखा है। बाजार की उम्मीदों से पता चलता है कि डी-मार्ट रेडी तिमाही राजस्व में ₹250-300 करोड़ का वृद्धिशील योगदान दे सकता है। हालांकि यह टॉप-लाइन वृद्धि का समर्थन करेगा, लेकिन ईंट-और-मोर्टार स्टोर की तुलना में ऑनलाइन रिटेल में आमतौर पर कम मार्जिन को देखते हुए लाभप्रदता प्रभाव अनिश्चित बना हुआ है।
किस बात का ध्यान रखें
हेडलाइन नंबरों से परे, विश्लेषक परिचालन प्रदर्शन के रुझान, उत्पाद मिश्रण में बदलाव और मूल्य निर्धारण और मार्जिन पर प्रबंधन टिप्पणी पर बारीकी से नज़र रखेंगे। महत्वपूर्ण बात यह है कि स्टोर विस्तार पर मार्गदर्शन पर विशेष ध्यान दिया जाएगा।
वित्त वर्ष 2026 के पहले नौ महीनों में, अपेक्षा से अधिक तेजी से स्टोर जोड़ना कुछ सकारात्मक चीजों में से एक रहा है, जिसमें कंपनी ने विस्तार की त्वरित गति का संकेत दिया है। यदि प्रबंधन विकास, एसएसएसजी को स्थिर करने और निरंतर स्टोर वृद्धि पर विश्वास दोहराता है, तो यह हालिया सुधार के बाद स्टॉक को कुछ राहत दे सकता है।
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स्टॉक प्रदर्शन
कमाई की घोषणा से पहले, एवेन्यू सुपरमार्ट्स के शेयर शुक्रवार को 0.30% बढ़कर ₹3,801.30 पर बंद हुए। मुंबई मुख्यालय वाले खुदरा विक्रेता का वर्तमान में बाजार पूंजीकरण ₹2,47,363 करोड़ है, लेकिन पिछले छह महीनों में उसने लगभग 9% का नकारात्मक रिटर्न दिया है, जो विकास की गति और मार्जिन दबाव पर चिंताओं को दर्शाता है।
