सिंह ने कहा कि नियामक ने उद्योग की प्रतिक्रिया सुनी और कटौती को अधिक संतुलित तरीके से लागू किया। उन्होंने लागत संरचना को समझने के लिए सेबी को श्रेय दिया और कहा कि बाजार की सकारात्मक प्रतिक्रिया राहत को दर्शाती है कि हिट प्रबंधनीय है।
उन्होंने स्वीकार किया कि निकास भार से जुड़े पांच आधार अंकों को हटाने से लाभप्रदता प्रभावित होगी, लेकिन कहा कि बढ़ती बाजार मात्रा और प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों को प्रभाव को ऑफसेट करने में मदद करनी चाहिए। उन्होंने कहा, “मात्रा से इसकी भरपाई हो जाएगी,” उन्होंने कहा कि कुल मिलाकर प्रभाव “बहुत अधिक नहीं है।”
वोरा इस बात से सहमत थे कि विनियामक परिणाम उम्मीद से बेहतर है लेकिन उन्होंने संस्थागत ब्रोकिंग उद्योग के लिए चिंताएँ व्यक्त कीं। उन्होंने कहा कि ब्रोकरेज शुल्क की छह आधार अंकों की सीमा से ब्रोकर की कमाई पर दबाव पड़ सकता है, खासकर अगर बड़े म्यूचुअल फंड कम दरों का भुगतान करना जारी रखते हैं। हालाँकि, उन्होंने कहा कि यदि फंड हाउस समान रूप से अनुमत छह आधार अंकों का भुगतान करते हैं, तो नुकसान नियंत्रित हो जाएगा, और अनुसंधान कवरेज व्यवहार्य रहेगा क्योंकि अधिक कंपनियां और आईपीओ बाजार में प्रवेश करेंगे।
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सिंह ने इस बात पर जोर दिया कि सेबी का व्यापक उद्देश्य पारदर्शिता और यूनिट धारकों की रक्षा करना है, न कि मध्यस्थों के लिए मार्जिन को संरक्षित करना। उन्होंने कहा कि ब्रोकरेज और लेवी को आधार व्यय अनुपात से बाहर रखने से लागत स्पष्ट हो जाती है, खासकर कर और शुल्क समय के साथ बदल सकते हैं। दोनों पक्षों में आवश्यक समायोजन को स्वीकार करते हुए, सिंह ने कहा कि भारत के पूंजी बाजार के बढ़ते आकार को पारिस्थितिकी तंत्र का समर्थन करना चाहिए। “हम यहां यूनिट धारकों के लिए हैं,” उन्होंने विश्वास व्यक्त करते हुए कहा कि उच्च भागीदारी और मात्रा उद्योग को लाभदायक बनाए रखेगी।
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आगे देखते हुए, वोरा ने कहा कि 2026 ब्रोकिंग उद्योग के लिए समायोजन की अवधि होने की संभावना है। दबाव में ब्रोकरेज पैदावार और अनुपालन और अनुसंधान लागत बढ़ने के साथ, कंपनियों को बाजार हिस्सेदारी हासिल करने और कवरेज का विस्तार करने पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता होगी। उन्होंने आगाह किया कि ब्रोकरों को नए नियमों के प्रभाव को पूरी तरह से समझने में एक या दो साल लग सकते हैं, भले ही म्यूचुअल फंड और पूंजी बाजार लगातार बढ़ रहे हों।
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