पारेख ने कहा कि वेदांता 18 महीने से अधिक समय से उनके पोर्टफोलियो का हिस्सा रहा है, यहां तक कि तीव्र अस्थिरता के दौर में भी, क्योंकि दीर्घकालिक मूल्य निर्माण की कहानी बरकरार है।
वर्तमान में, लगभग 5.5 गुना EBITDA पर कारोबार होता है, जो पारेख का मानना है कि यह उसके व्यक्तिगत व्यवसायों के मूल्य को पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं करता है। एक बार डीमर्जर पूरा हो जाने के बाद, उन्हें उम्मीद है कि प्रत्येक इकाई बेहतर मूल्यांकन आकर्षित करेगी क्योंकि वे तेज रणनीतिक फोकस के साथ स्वतंत्र रूप से काम करती हैं।
उन्होंने बताया कि एल्युमीनियम व्यवसाय, एक बार अलग हो जाने पर, उच्च गुणकों में मूल्यांकित होने की संभावना रखता है, जबकि लगभग 5,000 मेगावाट क्षमता वाला बिजली व्यवसाय भी फिर से रेटिंग की गुंजाइश प्रदान करता है।
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पारेख ने कहा कि भागों के योग के आधार पर, वेदांता के लिए उनका उचित मूल्य अनुमान डीमर्जर की घोषणा से पहले भी ₹670-680 प्रति शेयर की सीमा में था। अब पुनर्गठन के साथ, उनका मानना है कि स्टॉक में कम से कम 10-14% की अतिरिक्त बढ़त है।
ऊर्जा कारोबार में चल रही मुकदमेबाजी से जुड़ी कॉरपोरेट गारंटी को लेकर चिंताओं पर पारेख ने कहा कि यह काफी हद तक अपेक्षित था। उन्होंने बताया कि उत्पादन-साझाकरण अनुबंधों में, कुछ लागतों पर अक्सर विवाद होता है और ऐसी गारंटी असामान्य नहीं हैं। हालाँकि कुल गारंटी राशि बड़ी है, फिर भी यह स्पष्ट नहीं है कि इसका कितना हिस्सा वास्तव में क्रिस्टलीकृत होगा। भले ही एक छोटा सा हिस्सा ऐसा करता है, पारेख का मानना है कि स्टॉक पर प्रभाव सीमित होगा और कोई बड़ा बदलाव नहीं होगा।
पारेख ने यह भी बताया कि निवेशक आगे चलकर प्रबंधन से क्या सुनना चाहेंगे। उन्होंने स्वीकार किया कि पिछले कुछ वर्षों में वेदांता की यात्रा चुनौतीपूर्ण रही है, लेकिन उन्होंने कठिन परिस्थितियों के बावजूद कंपनी को करीब ₹90,000 करोड़ का लाभांश देने का श्रेय दिया। उनके अनुसार, यह शेयरधारक मूल्य निर्माण के प्रति स्पष्ट इरादे को दर्शाता है।
हालांकि, उन्होंने कहा कि बाजार के लिए मुख्य चिंता कंपनी के मुख्य व्यवसायों के बाहर बड़े, असंबंधित विस्तार या अधिग्रहण की संभावना बनी हुई है। एक शेयरधारक के नजरिए से, उनका मानना है कि प्रबंधन को निवेशकों को आश्वस्त करने की जरूरत है कि वह अनुशासित रहेगा और अत्यधिक साहसिक कदमों से बचेगा जो मूल्य को कम कर सकते हैं।
कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने वेदांता को ‘खरीदें’ में अपग्रेड किया है और लक्ष्य मूल्य ₹650 निर्धारित किया है। ब्रोकरेज ने अपने EBITDA अनुमानों को भी संशोधित किया है, FY26 के लिए अनुमानों को 5.1%, FY27 के लिए 7.5% और FY28 के लिए 4.6% बढ़ा दिया है।
