तौरानी ने अनुमान लगाया कि गिग श्रमिकों पर निर्भर कंपनियों को सकल ऑर्डर वैल्यू (जीओवी) में 30-50 आधार-बिंदु की गिरावट देखने को मिल सकती है। उन्होंने कहा, “प्रति-ऑर्डर के आधार पर, यह संख्या लगभग ₹2.5-3 है।” कई प्लेटफ़ॉर्म पहले से ही मेडिकल बीमा की पेशकश करते हैं जिसकी लागत राजस्व का लगभग 1% है, और नया कोड इसे 2% तक बढ़ा सकता है। नियम योगदान के रूप में राजस्व का 2% या कर्मचारी के भुगतान का 5% तक की अनुमति देता है। फिर भी, उन्होंने कहा, प्रभाव निहित है: “सबसे खराब स्थिति का प्रभाव प्रति-ऑर्डर के आधार पर ₹2.5-3 से अधिक नहीं है।”
उन्होंने कहा कि इटरनल और स्विगी दोनों का संयुक्त वार्षिक प्रभाव लगभग ₹250 करोड़ बैठता है।
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तौरानी को किसी सार्थक मध्यम या दीर्घकालिक खींचतान की उम्मीद नहीं है। जैसे-जैसे राजस्व का विस्तार होगा, उन्होंने कहा कि लागत प्रभाव कम हो जाएगा, और प्लेटफ़ॉर्म धीरे-धीरे इसे ग्राहकों तक पहुंचा सकते हैं। भोजन वितरण के लिए ₹450 और त्वरित वाणिज्य के लिए ₹600 के औसत ऑर्डर मूल्य के साथ, वृद्धिशील ₹3 एक बहुत छोटा घटक है। इससे मांग पर किसी भी तरह का असर पड़ने का जोखिम कम हो जाता है।
मूल्यांकन पर, तौरानी ने कहा, “ऐसा लगता है कि सबसे बुरा दौर काफी हद तक बीत चुका है”। ज़ेप्टो के हालिया फंडिंग राउंड में कंपनी का मूल्य 0.6–0.7x मार्केट कैप-टू-जीएमवी था, जिसे वह सेक्टर के लिए एक बेंचमार्क के रूप में देखता है।
इटरनल के लिए सम-ऑफ-द-पार्ट्स (एसओटीपी) दृष्टिकोण का उपयोग करते हुए, तौरानी ने कहा कि, खाद्य वितरण व्यवसाय, नकदी और हाइपरप्योर के लिए समायोजन के बाद, ब्लिंकिट का मूल्य वर्तमान में जेप्टो के समान लगभग 0.6x मार्केट कैप-टू-जीएमवी है। लेकिन उन्होंने तर्क दिया कि ब्लिंकिट अधिक का हकदार है: “क्योंकि ब्लिंकिट विकास दर के मामले में बेहतर है, पैमाने के मामले में बेहतर है, लाभप्रदता के मामले में बेहतर है… हम देखते हैं कि ब्लिंकिट कम से कम 50% प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है।”
उन्होंने कहा, चूंकि ब्लिंकिट का इटरनल के एसओटीपी मूल्य में लगभग 60% हिस्सा है, इसलिए प्रीमियम का मतलब स्टॉक के लिए “यहां से सीधे 30% की बढ़ोतरी” होगी।
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तौरानी ने कहा कि इस साल की शुरुआत में देखी गई तीव्र छूट ठंडी हो गई है। उन्होंने कहा कि इटरनल, स्विगी और ज़ेप्टो अब लाभप्रदता को प्राथमिकता दे रहे हैं, खासकर ज़ेप्टो संभावित आईपीओ की तैयारी कर रहा है। उन्होंने स्पष्ट किया कि स्विगी के हालिया क्यूआईपी का उद्देश्य अपने इन्वेंट्री मॉडल को बदलना था, न कि फंडिंग छूट पर। उन्होंने कहा कि अमेज़ॅन और फ्लिपकार्ट जैसे नए खिलाड़ी मूल्य आक्रामकता के बजाय निष्पादन पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
उनके विचार में, आगे का मुख्य जोखिम आंतरिक है: नए, गैर-सूक्ष्म बाजारों में प्रति स्टोर उम्मीद से कम थ्रूपुट।
तौरानी ने व्यापक खाद्य-सेवा क्षेत्र में अपनी पसंदीदा पसंद पर भी प्रकाश डाला।
उन्होंने कहा कि स्थिर समान-स्टोर बिक्री कर्षण, 5-6% दीर्घकालिक विकास और 8-9% स्टोर विस्तार के कारण जुबिलेंट फूडवर्क्स एक शीर्ष विचार बना हुआ है। उन्हें उम्मीद है कि पिज्जा श्रेणी में प्रतिस्पर्धी दबाव कम होने से मार्जिन में सुधार होगा। उन्होंने कहा, “ऐसा लगता है कि सबसे बुरा समय बीत चुका है,” उन्होंने कहा, प्रतिद्वंद्वी कम हो रहे हैं और कम आक्रामक हो रहे हैं।
रेस्तरां ब्रांड्स एशिया पर, वह खरीदारी की रेटिंग बनाए रखता है। भारतीय इकाई ने लगातार सकारात्मक एसएसजी और स्वस्थ स्टोर विकास प्रदान किया है। मुख्य चिंता मूल्य युद्ध के कारण कम मार्जिन है। मजबूत वृद्धि और परिचालन उत्तोलन के साथ, मार्जिन में सुधार हो सकता है। उन्होंने कहा, बड़ा बदलाव का कारक इंडोनेशिया का कारोबार होगा, जो घाटे में चल रहा है लेकिन घट रहा है। ब्रेक-ईवन या संभावित निकास स्टॉक को फिर से रेट करने में मदद कर सकता है।
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